白酒在我國有著悠久的釀造歷史，其生產主要集中在長江上遊和赤水河流域的貴州仁懷、四川宜賓、四川瀘州，這三個地方有著全球規模最大、質量最優的蒸餾酒產區，其白酒產業集群扛起中國白酒產業的半壁河山。
中國白酒行業發展歷程
白酒在我國有著悠久的釀造歷史，與白蘭地、威士忌、伏特加、朗姆酒和金酒並稱為世界六大蒸餾酒。我國白酒行業整體可以分為四個階段，第壹階段名酒企業擴大產能，以平穩銷售為主;此後經歷了高速擴張，商務消費促進行業發展，並且各大醬香型龍頭企業憑借超強的品牌力、產品力和渠道力引領白酒行業的發展。目前，居民可自由支配收入快速增長帶動消費能力的提升，消費升級需求逐漸顯現，龍頭企業馬太效應凸顯。
中國白酒產量連續多年下降
2012年12月，《中央軍委加強自身作風建設十項規定》要求：接待工作不安排宴請，不喝酒，更是對軍隊接待工作中飲酒亮出了紅牌。之後，各地方政府又陸續出臺地方版“禁酒令”。中國白酒行業前期積累的產能過剩、社會庫存過大等問題快速爆發，白酒行業進入調整期，全行業產量增速大幅下滑，但我國規模以上白酒企業的產量直至2016年仍保持了正向增長，達1358萬噸。經過前期深度調整以及消費升級推動，分化發展成為2016年以來白酒行業的總體特征，落後產能持續出清，白酒行業整體產量持續減少。2019年，白酒產量已下降至786萬噸，2020年上半年，白酒產量只有350萬噸，預計2020年全年產量在700萬噸左右。
中國白酒銷售收入波動較小
白酒行業需求主要來自政務需求、商務需求和個人需求。在三公消費受限後，以及中央八項規定的影響，政務需求出現大幅下降，目前處於低位且短期難以改善;商務需求受宏觀經濟發展影響較大，而當下國內經濟下行壓力加大，且短期預計不會有大規模的經濟刺激政策出臺，因此需求提升的可能性較低;個人需求變化來源於消費升級，“少喝酒、喝好酒”成為***識。所以，中國白酒行業銷售收入與產量走勢基本保持壹致，但因為近年來高端白酒的品牌溢價，其價格仍處於高位，並且帶動次高端白酒價格持續走高，致使白酒行業銷售收入波動幅度較白酒產量較小。
中國白酒行業銷售收入在2017年和2018年有明顯下滑;2019年，受個人需求拉動，中國白酒行業銷售收入增長至5672億元，同比增長5.74%。2020年，新冠疫情的爆發及蔓延直接影響了白酒春節旺季的消費，白酒行業銷售收入較2019年同期大幅下降，僅有2737億元。
白酒行業在2020年第二季度逐漸復蘇
新冠疫情直接影響了白酒春節旺季的消費，2020年上半年，白酒上市公司收入及利潤增速均較2019年同期有明顯下滑。2020年第二季度，中國白酒行業的收入增速較2020年第壹季度的-0.03%略有提升，增速到達3.42%;但在利潤端增速上反而從第壹季度的 9.46%回落至6.35%。扣除茅臺和五糧液之後，白酒行業第二季度仍然負增長，第二季度白酒行業收入和利潤增速分別為-5.2%和-0.6%。
高端白酒企業2020年上半年業績亮眼
以貴州茅臺和五糧液為代表的高端白酒企業在2020年上半年收入及利潤依然能夠維持兩位數增長，洋河股份、古井貢酒和老白幹等區域次高端白酒企業收入利潤均呈現小兩位數下滑，說明擁有較強品牌力和渠道力的企業，在極端特殊情況下的抗風險能力和渠道調節能力強於缺乏基礎市場的泛區域品牌。
—— 以上數據及分析均來自於前瞻產業研究院《中國白酒行業市場需求與投資戰略規劃分析報告》。