子行業:醫藥公司、生物技術公司、醫療器械公司、醫療保健服務機構。競爭優勢:時間和資金成本門檻高，專利保護，產品差異明顯，經濟規模。
醫藥公司:大型醫藥公司具有很強的競爭優勢，其投入資本回報率往往可以高達20-30%。開發新藥既費時又費錢，而且不能保證成功。尋找有長期專利保護和許多正在開發的新藥的公司，這些公司可以分散開發風險。
成功的藥企，毛利率高，負債少，現金流充裕。他們壹般有以下特點:暢銷藥；完整的藥物臨床試驗體系；營銷能力強；巨大的市場潛力。
生物技術公司:不要投資生物技術公司的初創階段，除非妳對這項技術有深刻的理解。這類公司的利潤可能是巨大的，但迄今為止它們的現金流是不可預測的。這種情況下，與其賺大錢，不如血本無歸。成功的生物技術公司的特征:公司有大量藥物進入臨床試驗的最後階段；資金充裕；有成熟的銷售渠道；股價有30-50%的安全邊際。
醫療器械公司:不要忽視醫療健康器械行業。這個行業很多公司都有競爭優勢，比如規模經濟，轉換成本高，臨床歷史長，專利保護，定價權。成功的醫療器械公司的特征:銷售人員的滲透能力；產品多樣化；產品創新。
醫療保健服務機構:這類公司通常不具備很強的競爭優勢。壹個分散管理的醫療機構，無論是通過高度混合的收費業務，產品多樣化，強大的承保，還是擁有壹個風險最小的政府賬戶，都將提供壹個可以保持壹定增長率的收入。
風險:新藥研發成本高，周期長，不保證成功。當專利到期時，將面臨被仿制的風險，這可能導致公司持續競爭優勢的喪失。此外，醫療保險行業面臨的風險還包括:產品單壹風險、訴訟風險和政治壓力導致的降價風險。
總結:是典型的防禦性和逆周期行業，利潤高，風險低，自由現金流強，資本回報率高。醫療保健行業是華爾街過去50年的明星，有著輝煌的歷史。相對於不知名的生物科技公司，醫療器械公司更穩定。在獲取高額利潤的同時，需要註意政策壓力和壹些法律風險。