—— 以下數據和分析參考前瞻產業研究院發布的《中國黃金行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。
黃金作為唯壹兼具商品和貨幣雙重屬性的特殊產品，是最忠實的資產和現代信用貨幣的物質基礎。從歷史上看，黃金在應對金融危機、戰爭災變以及保障國家經濟安全中具有不可替代的重要作用。2020年初全球爆發“速度最快、範圍最廣、難度最大”新冠肺炎疫情，全球經濟壓力下行的背景下，黃金的價格持續增加。
全球黃金供不應求現狀有所緩解
(壹)全球黃金供給上行變動
黃金開采屬於全球性業務，遍布除南極洲之外的各個大洲，黃金由各種類型和規模的礦石提煉生產。從全球黃金供給情況看，世界黃金協會官方統計數據顯示，2012-2019年全球黃金供給量波動變化，2019年全球黃金供給量***計6219.4噸，較上年同比增加4.15%。
註：全球黃金供給量數據=金礦生產量+生產商凈套保量+黃金回收量+ 倫敦金銀市場量,數據來源於世界黃金協會。
具體看，全球金礦供給中金礦產量最多，其次為倫敦金銀市場協會和回收金供給量，2019年，全球金礦生產量***計3530.9噸，較上年減少20噸。2019年倫敦金銀市場協會及回收金的供給量均較上年有明顯提升，分別為1393噸和1296.2噸。
從世界金礦生產國的代表性國家看，中國、俄羅斯、澳大利亞金礦產量排名前三位，其中中國是全球金礦產量最多的國家，2019年金礦產量為380.2噸，占全球金礦產量的10.77%，俄羅斯和澳大利亞金礦產量分別為329.5噸和325.1噸，產量占比分別為9.33%和9.21%，其余國家金礦產量占比不足6%。
目前全球金礦產量的集中度較高，從世界黃金協會2019年各國黃金產量數據看，金礦產量排名前十的國家金礦產量***計2040.1噸，占比57.78%，而全球金礦產量前二十國家金礦產量為2723.6噸，占比77.14%，由此可見世界金礦產量的國家集中度較高。
(二)全球黃金投資需求拉動
據世界黃金協會數據顯示，2012-2019年全球黃金需求呈現波動變化態勢，其中2012-2015年全球黃金消費量逐年下滑，2016-2019年需求量相對平穩，2019年全球黃金消費量為5782.7噸，較上年同比增加1.93%。
2019年全球黃金的需求領域中，受金價上漲的影響，抑制了金飾需求和黃金科技領域需求，但是受中美貿易戰持續升級，全球經濟不穩定性加劇等因素的影響，黃金的投資價值屬性逐漸顯現，投資消費需求、央行儲備需求均有明顯增加。具體看，2019年首飾及科技消費量分別為2122.6噸和326噸，均較上年有明顯的下降。但是投資、央行及倫敦金銀協會黃金需求量均較上年有增加，分別為1273.4噸、667.7噸和1393噸。
全球黃金供不應求現狀有所緩解
(壹)中國黃金供給下行變動
據中國黃金協會最新統計數據顯示，2012-2019年我國原料黃金的產量呈先上升後下降的趨勢變動，2019年國內原料黃金產量為380.23噸，連續13年位居全球第壹，與2018年相比，減產20.89噸，同比下降5.21%。受自然保護區內礦業權清退、礦業權出讓收益政策、氰渣作為危險廢物管理、礦山資源枯竭等因素的影響，河南、福建、新疆等重點產金省(區)礦產金產量下降。
2020年上半年，我國國內原料黃金產量為170.07噸，與2019年同期相比，減產10.61噸，同比下降5.87%。其中，黃金礦產金完成141.82噸，有色副產金完成28.25噸。上半年，礦產金產量排名前5的省份為山東、河南、雲南、內蒙古和陜西，礦產金產量合計57.69噸。多數省份礦產金產量出現下滑，其中，湖北、安徽和貴州等省份受新冠肺炎疫情影響，礦產金產量降幅均超過20%;西藏、青海和河北等省份受疫情影響較輕以及產能增加等原因，礦產金產量實現25%以上的增長。
(二)中國黃金需求整體下降
從黃金的消費量看，2014-2018年我國黃金消費量逐年增加，2019年，全國黃金實際消費量1002.78噸，與2018年相比下降12.91%。其中：黃金首飾676.23噸，同比下降8.16%;金條及金幣225.80噸，同比下降26.97%;工業及其他100.75噸，同比下降4.90%。受經濟下行壓力增大等因素影響，國內黃金消費疲軟，尤其受2019年下半年黃金價格的不斷攀升，黃金首飾消費出現明顯下滑。黃金首飾加工業繼續削減庫存，但中金珠寶、上海豫園等傳統黃金零售商仍能依靠擴張加盟保持銷量增長。
2020年上半年全國黃金實際消費量323.29噸，受疫情防控、經濟增長放緩和金價上漲等多重因素影響，黃金消費出現較大幅度下滑，同比下降38.25%。
(三)黃金市場交易活躍度高
黃金市場也受到了越來越多投資機構的關註，黃金現貨、期貨成交量呈大幅增長趨勢。2019年，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量6.86萬噸(雙邊)，同比增長0.12%，成交額21.49萬億元，同比增長15.69%;上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量9.25萬噸(雙邊)，同比增長186.84%，成交額29.99萬億元，同比增長238.92%。12月20日，上海期貨交易所黃金期權正式掛牌交易，為黃金交易品種增添了新的避險工具。
(四)2020年黃金價格上漲
全球貿易摩擦沖擊和2020年以來公***衛生事件在全球的爆發推動了國際黃金價格大幅上漲。據生意社統計的數據顯示，2020年以來黃金市場價格波動上升，至2020年8月1日黃金市場價格最高達到了441.1元/克。
2020年全球以中美為代表的貿易摩擦持續加劇，且突如其來的新冠肺炎疫情使得人們對經濟的預期較不樂觀，促進了兼具商品和貨幣雙重屬性的黃金價格的上漲，短期內隨著中美關系的進壹步惡化，黃金價格將繼續維持高位。