壹、美國的陰謀與危機。資本主義經濟的規律是，泡沫大了就破了，然後從頭再來。美國長期奉行海盜邏輯的外交政策。幾十年來，它頻繁地制造軍事戰爭和掠奪世界，同時周期性地制造金融和經濟戰爭。近二十年來，如1988對日元的攻擊，1998的亞洲金融風暴，2006年以來對人民幣的攻擊(強制升值，尚未結束，已進入中場)，2007年美國的次貸危機(當時故意不救市)，壹直拖到2008年席卷全球的金融海嘯，都留下了美國的對外金融。歐洲有些人說讓雷曼倒閉是有預謀的。雷曼倒閉前向歐洲央行借款80億歐元，英國分行在倒閉前壹天向美國總部匯款40億美元(連英國兄弟都幸免)。近年來，次貸危機(當時並未公開爆發)後，雷曼等次貸危機嚴重的投資公司繼續像狼壹樣向全球富裕國家或地區拋售其債券。它在崩潰之前，不僅為國家和地區大賺了壹筆，還將魔爪伸向了個人投資者。種種跡象表明，“有預謀”的理論是成立的。美國壹直憑借美元優勢制造金融(貨幣)戰爭，擅長玩金融遊戲圈錢。反正“先賺未來的錢”的錢是妳的。用妳的錢發展我的經濟，吹大泡沫。如果泡沫破裂，妳將“買單”。美國幾家雷曼式投行甚至10家、20家銀行倒閉怎麽辦？反正這些投行的運營資金基本來自債券，債券的主要債權人是其他國家。美國深諳資本主義大起大落的經濟規律，以債券投資為誘餌，以美元匯率為工具，在經濟高潮時誘他人入內，在經濟衰退的滑浪中吸他人血。
中國目前的外匯儲備是1.9萬億美元，但管理不善嚴重違背了外匯儲備的投資原則，把大部分雞蛋放在壹個籃子裏，現在持有1.2萬億美債(養惡人)。其中，房利美和房地美持有3760億美元企業債券(成為最大的外國債權人)，其他企業債券合計持有5000多億美元次級債，約占外匯儲備的27%，持有美國國債約占外匯儲備的39%，加上20%的美元流動性準備金，中國外匯儲備持有美元資產約為65438美元+0.6萬億。如果美元從人民幣匯率7元貶值到5元(中國這些年平均買的美國債券比7元多)，加上次貸債券的損失，估計三年後中國現有的外匯儲備會損失三分之壹左右。改革開放30年的前二十年，外匯收入儲備(現在的三分之壹左右)是勞動密集度最高的成果，是真正凝結了中國人血汗錢的錢。二十年的血汗錢可能被美國的壹場競選吞噬。
美國這次在遊戲上大做文章，是要救市的。美國救市的錢從哪裏來？有三種可能:壹是削減財政支出。這可能是不可能的。反之則會出現4000億元的赤字。用什麽來填補赤字缺口？或者用國債籌集的錢來填補。第二，越來越多的政府債券將被發行並出售給全世界的兒童。誰會購買美國國債？歐洲國家很難對自己保持警惕，也不可能購買美國國債。中國不會繼續做“冤大頭”吧？第三，如果國債發行和銷售失敗，只能大量印刷美元，導致美元大幅貶值。作為全球最大的貨幣，如果美元大幅貶值，將對全球金融經濟造成非常嚴重的影響，尤其是對持有最多美元外匯儲備資產的國家，將與美國形成“抱成壹團，同歸於盡”的局面。在中國人民強烈反對再次購買美國債券的情況下，美國財政部副部長麥考密克說:“美國不會要求中國購買任何東西。”然而之後，誘惑就顯露出來了:“目前美國的國債很受歡迎。”我們認為:美國其實是想讓中國繼續買它的國債，但它不知道如何迫使中國就範。估計中國最終會被迫購買美國國債，只是買多買少的問題。在上述三種可能性中，大量印刷美元是最有可能導致美元大幅貶值的，這也是美國進行這場金融經濟戰的既定戰略步驟。救美國市場無疑是“挖肉補瘡”。當然，多挖別人的肉，少挖自己的肉，只能讓妳有喘息和拖延的機會，或者可以遏制危機的擴大，減少損失，但不可能阻止經濟衰退的趨勢。
近年來，壹些中國人似乎忘記了“韜光養晦”的祖訓，幾塊錢就沾沾自喜、鋒芒畢露，以富豪的姿態出現在國際社會，隨意購買別國國債(不考慮可行性)。2007年美國次貸危機初期，他們也購買了大量美國債券。當時有人說要救美國。真的很傻很天真很無知。中國已經進入老年社會，然而，近6543.8+0億城鎮居民和農牧民漁民沒有被納入社會養老保障體系，這就像壹只腳處於中等水平，而另壹只腳仍停留在貧窮國家的行列中。歷史是壹面鏡子。當我們的力量不足以反擊敵人時，我們只能“韜光養晦”。抗日戰爭八路軍百團大戰，雖然*打擊和牽制了日軍，配合了正面戰場，*發揮了我軍的軍事力量，但卻過早地暴露了我軍的實力，導致了日寇的大規模掃蕩和國民黨*制造了“皖南事變”。我被圍軍隊大部分兵力損失過半，有的甚至全軍覆沒，後果極其悲慘。事後，有當事人想起“韜光養晦”的祖傳格言，感嘆道。
近日，某官媒稱:“在席卷全球的金融危機中，中國金融業躲過了壹劫。”這種說法為時過早，不能茍同。我們認為，金融海嘯可能對中國產生以下影響:壹是導致出口的倒退和收縮，使出口企業只能轉向國內同行業競爭，這將大大降低同行業和其他行業的利潤，迫使壹些弱勢者退出市場(倒閉)。二是居民消費趨於保守，使商品消費趨於萎縮，導致內需急劇下降。第三，商品消費的萎縮加速了房價價值的下降，導致了樓市泡沫的最終破滅。第四，樓市泡沫破裂導致房地產行業資金鏈斷裂並引發供應中斷潮，最終導致金融機構大規模壞賬，形成局部金融危機。上述擔憂並非空穴來風。
第二，救助措施的作用和成本。9月19終於迎來三大救市政策，包括印花稅單向征收、央企回購或增持上市公司股份、中央匯金公司自主購買工商銀行股份。大盤看了很久的長陽，但我相信也是4.24的翻版。從4.24到9.19，不僅沒有看到任何實質性的利好政策來保護股市，新股照常發行，就連中國南車這樣的大盤股也照常發行，可見當時管理層並沒有重視a股市場的安全。管理層依然以舊的思維模式面對新的市場環境，以為只要有政策引導，隨時可以救市，卻錯過了5月底6月初救市的時機(國家抗震救災的精神氛圍)(當時市場還沒破)。大盤跌到3000點，滿是悲涼，渴望政策調控；跌到2000點更是表面，面目全非，心煩意亂。當大多數投資者已經完全喪失信心時，再救市就為時已晚。更何況金融危機已經波及全球，資本主義經濟衰退周期已經出現。中國的金融和經濟雖然沒有完全開放，泡沫也很少，但基本都是資本主義模式(自稱市場經濟)，不可避免地受到經濟衰退周期的影響。所以現階段恐怕任何救市措施都難以改變a股熊市趨勢。投資者對此要有清醒的認識。
面對金融海嘯和a股熊市的走勢，管理層可能會陸續出臺刺激股市的措施，比如融資融券、股指期貨、T+0、設立平準基金、放開單邊漲跌幅限制(只跌不漲)、指數化衍生品等。我們認為，這些措施大多是平衡市場的工具，帶有“趨勢”和制造泡沫的成分。牛市助漲，熊市易跌。以股指期貨為例。如果在現階段熊市中初級階段推出，其獨特的“趨勢”在磨合期無法起到平衡市場的作用，反而會助跌，成為短線賭博的工具。除了“趨勢”，融資融券更具泡沫性和風險性，不利於市場穩定。所以，除了設立平準基金(取決於入市時機和基金額度是否把握好)，以上所有救市措施在熊市的現階段都只是“強心劑”。藥效過去後，他們仍然回到“心力衰竭”的狀態，無法扭轉趨勢，只能起到喘息和延緩的作用。如果這些措施的時機把握不好，也可能成為加速大盤下跌的誘因。
第三，設立平準基金救市的可行性。要成立平準基金救市(匯金目前暫時在嘗試扮演這個角色)，在這麽糟糕的情況下必須要有壹萬億左右的額度。哪裏能籌到這麽多錢？總不能本末倒置救a股，而拋棄實體經濟吧？而且動用大量(少量無效)財政資金救市風險極大。要考慮有足夠的安全邊際，以“能救能出”為原則。如果失敗了，會造成多方面的巨大損失，後果會非常嚴重。之前的操作經驗，在當前全球金融海嘯面前，可能會成為毀滅自己的陷阱。10年前，亞洲金融風暴時，香港以平準基金的方式救市。救市前夕，財政司司長曾蔭權淚流滿面。他知道僅靠平準基金的力量是不可能救市的，他只希望用它來穩定市場信心。如果他失敗了，香港的金融經濟將註定失敗。好在香港當年能夠借助平準基金成功救市，是因為有祖國的強大後盾(當時國家有表態)，穩定了人心。現在誰在支持a股救市？要靠真金白銀做後盾。雖然目前5萬多億的財政收入是歷史上最好的時期，但也不過幾千元。如果像澳門壹樣給每個居民發五千塊的紅包，那麽財政儲備(中國沒有財政儲備的概念)會差好幾年。可見，財政收入雖然是歷史上最好的時期，但還是捉襟見肘。
設立平準基金來救市的時機值得商榷。如果現在入市救市，只能覆蓋部分受困資金的撤離，誰跑得快，對世界都有好處。畢竟1500絕不是近期的底部，1000也不壹定是中期的底部。所以像“牛死了牛死了”壹樣入市救市，可能會讓救市資金陷入重圍，浪費救市資源。我們認為，入市救市的時機只能選擇在金融危機影響實體經濟、進入震蕩期的中期。此時a股市場低迷，市值可能縮水壹半以上，安全邊際較高。只要5000億就夠了，符合“救出來”的操作原則，可以達到縮短熊市周期的目的。
第四，a股的發起人和大小非問題的管理。大小非問題壹直是a股市場的老大難問題，股改時的行政承諾讓管理層陷入了“兩難”的境地。從另壹個角度來說，如果對大小非采取強制措施，那麽妳的股改和行政信用的有效性，以及妳采取強制措施的合法性，都是被質疑的。目標的大小壹直處於極度恐懼中，壹有風吹草動(謠言)就會逃跑。目前只要有減倉的機會，畢竟每股成本為零到幾分錢的原始股，套現幾元甚至幾十元，對後市的破壞力是不可估量的。我相信在壹兩年內，當市值下降到壹定的低位時，會有三方都能接受的機會和解決方案。
五、中石油只值3元到4元。2000年4月6日，中石油在美國上市，融資29億美元。四年(不算最近三年)向美國股東分紅119億美元，獲得“亞洲最賺錢公司”的美譽。另壹方面，中石油a股在2007年6月+065438+10月融資668億元人民幣，折合95.4億美元，是在美國融資的2.29倍，但支付給a股股東的股息不到1億美元。以六年分紅分配(美股近兩年分紅情況不詳)計算，預計美股分紅是a股的20-30倍。中國石油h股於2000年4月7日在香港上市，發行價為65，438港元+0.6。後來中石油a股發行價為16.7元，a股發行價約為h股的10倍。當時巴菲特開的h股中石油價格只有65438港元+0.6。他買了23.4億股，2007年7月開始賣，賺了不少錢。巴菲特未來會以5元的價格買入中石油a股嗎？當然不是！中石油在國內高價發行時分紅低，在國外低價發行時分紅高。它在國內掠奪，對外贈送，不是同股同利。美國投資者和h股投資者不僅享受“國民待遇”，還享受“貴賓待遇”。而a股投資者則付出更多，享受“奴隸待遇”。可見中石油a股的發行價被嚴重高估，其在a股市場的價值壹目了然。既然中石油給予a股投資者“奴隸待遇”，那麽a股市場也可以在大熊市環境下公平地給予中石油a股“國際市場待遇”，恢復其實際價值。以65438港元+0.6的溢價計算，a股中石油的估值約為3元至5元。
中石油a股於2007年6月5日上市，開盤價為48.60元。165438+10月7日收盤價40.43元。當時我們不忍心看到中石油成為投資者的屠宰場，於是緊急在論壇和股吧發布預警帖，轉載如下:
點擊:20798回復:207頁:1[2][3][4][5]
1中石油只值20元，發行價被嚴重高估，應該在6元左右。
中石油的股價被嚴重高估，在牛市中只值20元。幾年後只值10元左右。妳不相信我？還有待觀察。
作者:* wsqryi 2007-11-0716:16:06我支持，但是我反對回復題目。
這個提醒帖當時只是引起了少數投資者的警惕。大多數投資者都期待中國石油會像中國神華壹樣飆升，漲到60元甚至80元。不到壹年的時間，中石油的股價運行驗證了我們的先見之明。我們認為，在受金融海嘯影響的大熊市中，中石油只值3元到4元。中石油大股東近日宣布增持6000萬股，並將繼續增持。我相信中石油的大股東也有機會嘗到資金深層次的慘重損失。估計未來壹兩年，中石油還會繼續拖累大盤，和大盤在3元-4元之間築底。這個“底”是長的。
6.預測a股市場走勢。我們認為，這場金融危機可能成為世界有資本主義經濟體系以來最大的危機。在這樣的背景下，我們不能用過去的操作經驗去面對今天的a股市場。此輪熊市可能不同於其他任何壹輪熊市，市場底部可能會回到12之前的上證綜指低位區域。從現在到年底，行情會壹步步走下去。政策利好的時候會出現脈沖式的反彈，每次反彈都會成為下跌的動力。偶爾會出現脈沖式反彈對應的快速跳水(跳水)。在利好脈沖反彈後的快速下跌影響下，市場對利好的反應逐漸低迷，脈沖反彈越來越弱，對利空過敏，出現快速下跌的情況。大盤指數大部分時間都是自由向下漂移，年底有可能逼近1000點關口。
2009年，上證綜指大部分時間在1，000點下方運行，構築了壹個向下傾斜的“沙灘”。偶爾有疑似觸底的波浪，然後平靜下來，繼續構築向下傾斜的“沙灘”。市場特征表現為:滬市成交量逐漸萎縮，日成交量在最低點長期低於200億元，或偶爾低於654.38+00億元。個股下跌既是價值回歸的過程，也是割肉打壓的非理性過程。多數股票現價跌幅超過50%，部分高價股跌幅超過70%。三元以下的二元股比比皆是，占總股數的50%以上。股市中期低迷期(2009年下半年以後)的社交特點有:壹是接近威望的朋友同事避談股票；第二，媒體很少報道股市；第三，大部分券商經營困難，入不敷出；第四，管理層忙於維護實體經濟和金融業，無暇顧及股市，更不敢提救市。第五，人們已經習慣了股市的低迷和下跌，不再擔心和關註。這裏必須指出，2009年的低點並不是長期的底部。目前初步假設熊市周期為三年。
我們認為，當前a股市場不缺資金，缺的是投資環境(安全邊際低)和投資信心。如果投資環境改善(安全邊際高)，未來有市場，資金就會不請自來。
七，有點抱歉。4月24日，我們發表了《反轉行情確立，後市預測》(後續壹帖接著壹帖)，認為3000點是政策底線，管理層有可能不斷出臺政策調控，推動指數回到3500-4000點上方的安全區域，延續牛市運行格局。但在“5.12”四川大地震後，情況急轉直下，同時也看到管理層根本無意救市。6月初，市場危在旦夕(牛轉熊)，我們接連以貼子形式發出提醒，指出管理層無力規範市場，“天地天氣”預言對政治經濟環境產生重大影響(很多人不相信天地天氣，但毛澤東非常相信)...我們以為熊市格局已經形成，長期看空a股市場(當時還沒有看到國際金融危機的嚴重程度)，同時提出不能看