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用IS-LM模型分析財政政策和貨幣政策混合使用的政策效果

1.LM-是封閉經濟中的均衡嗎

(壹)緊縮的貨幣政策

初始狀態LM和IS線如圖所示。現在央行通過公開市場業務減少流通中的貨幣量,LM線向左移動到LM’。在新的均衡點E,利率上升,Qd下降。

1,經典總供給曲線下,價格降低,產量不變。價格的降低使得經濟中的實際貨幣余額上升,使得LM '線向右移動,回到原來的狀態。在這種情況下,從緊的貨幣政策會減少貨幣量和價格,總產出和利率不會改變。

2.在經典的凱恩斯供給曲線下,價格下降,產量減少。同樣,降價使LM '線內生性右移,在初始LM線左側達到新的均衡。在這種情況下,從緊的貨幣政策造成貨幣數量減少,物價下降,利率上升,產出減少。

3.在極端凱恩斯供給曲線下,價格不變,產量減少。緊縮的貨幣政策完全作用於產出,在E點達到LM-IS均衡,利率水平相應提高。

緊縮的財政政策

最初的LM和IS線如圖所示。政府采取從緊的財政政策,IS線向左移動到IS’。在新的均衡點E,利率下降,Qd減少。同樣,在三種不同的供給曲線下,緊縮財政政策的結果也是不同的。

1,經典總供給曲線下,價格降低,產量不變。價格的降低使得經濟中的真實貨幣余額上升,使得LM線向右移動到LM ',初始利率和總需求達到平衡。在這種情況下,從緊的財政政策會降低價格,總產出和利率不變;政府支出的減少被居民消費和投資的增加所彌補。

2.在經典的凱恩斯供給曲線下,價格下降,產量減少。同樣,較低的價格使得LM線內生性右移。在新的均衡下,產出無法完全回到初始狀態,利率小幅上升,需求小幅下降。在這種情況下,緊縮的財政政策導致價格下降,利率上升,產出下降。居民消費和投資部分彌補了財政緊縮缺口。

3.在極端凱恩斯供給曲線下,價格不變,產量減少。從緊的財政政策都作用在產出上,居民消費和投資並沒有彌補需求缺口。E點達到LM-IS均衡,利率水平降低。

第二,在固定匯率下LM-是均衡的

在開放經濟的固定匯率制度下,經濟中的貨幣余額數量是內生的,資本或貿易的流動會使利率水平保持在世界利率水平。如果總需求不變,任何用來改變經濟形勢的貨幣政策都是徒勞的;壹旦總需求發生變化,經濟中的貨幣狀況也會隨之調整。

(壹)緊縮的貨幣政策

最初的LM和IS線如上。央行通過公開市場業務減少貨幣供應量,LM線向左移動到LM’。在新的均衡點E,利率上升,Qd下降。

1.在資本可以自由流動的經濟體中,利率上升為資本帶來了逐利空間,國內居民將國外資產轉移到國內,從而增加了經濟體中的貨幣供應量,使LM '線向右移動到初始狀態。利率維持在世界利率水平,產出恢復到初始狀態;央行增加的外匯儲備相當於最初的公開市場操作。

2,在實行資本管制的經濟中,由於沒有資本流動,國家與外國的唯壹聯系就是通過對外貿易,所以在這種情況下經濟達到新的均衡要慢得多。利率的提高使得儲蓄增加,投資減少,國際貿易狀況改善。從國內產品購買的外幣通過中央銀行轉換成本幣進入流通領域,貨幣供應量增加,LM '線右移至初始狀態達到均衡,國際貿易回到初始狀態。同樣,央行增加的外匯儲備相當於最初的公開市場操作。

緊縮的財政政策

最初的LM和IS線如上。政府減少財政支出影響總需求,IS線向IS '左移。在新的均衡點E,利率降低,Qd減少。

1.在資本可以自由流動的經濟體中,利率降低,當地居民將國內資產轉移到國外,從而減少經濟體中的貨幣供應量,將LM線向左移動到LM’,使利率保持在世界利率水平,減少總需求;央行外匯儲備減少。總需求的減少對價格、產出和最終LM-IS均衡的影響也因供給曲線的不同而不同(如封閉經濟中的情況),這裏不做具體分析。

2.在資本管制的經濟中,利率下降導致儲蓄減少,投資增加,國際貿易惡化。購買外國產品減少了國內貨幣供應量,LM線向左移動到LM’。利率保持世界利率,總需求減少,央行外匯儲備減少。

第三,靈活匯率下的LM-IS均衡

在彈性匯率下,IS線是內生的,匯率的波動使貨幣價格因供求關系而變化。套利資本不僅要關註利率的變化,還要關註匯率的變化。在這種情況下,貨幣狀況會影響總需求狀況,總需求的變化不會影響貨幣。

(壹)緊縮的貨幣政策

最初的LM和IS線如上。央行通過公開市場業務減少貨幣供應量,LM線向左移動到LM’。在新的均衡點E,利率上升,Qd下降。

1,小國的情況。在小型經濟體中,利率的提高不會影響世界利率,世界利率將保持在初始水平。利率上升,有逐利空間,本國貨幣升值,本國商品價格相對於外國商品價格上升,對外貿易惡化,總需求減少,is線向IS '左移。最終均衡利率仍處於世界利率,總需求減少。

2.大國的形勢。大國利率上升會導致世界利率上升,世界利率上升幅度小於大國。就像小國經濟壹樣,大國外貿惡化,其他國家外貿形勢好轉,大國總需求減少,IS '線和LM '線在較高的世界利率下達到平衡。在這種情況下,世界利率上升,大國對外貿易惡化,總需求減少。

在上述兩種情況下,總需求變動對產出、價格和LM-IS均衡的影響因總供給曲線不同而不同,這裏不再解釋。

緊縮的財政政策

初始LM和IS線如上,政府減少財政支出減少總需求,IS線向左移動到IS’。在新的均衡點E,利率降低,Qd減少。

1,小國的情況。降息不會影響世界利率,世界利率將維持在初始水平。利率下降導致國內居民資產重新配置,外幣需求增加,本幣貶值,國內商品價格相對於國外商品價格下降,外貿條件改善,總需求增加,S線向初始狀態移動。最終均衡利率仍處於世界利率,總需求不變,政府支出的減少由對外貿易彌補。

2.大國的形勢。大國降息會降低世界利率,世界利率降低的幅度比大國小。就像小國經濟壹樣,大國外貿好轉,其他國家外貿形勢惡化,大國總需求內生增長,IS線左移,以更高的世界利率與LM線達成平衡。在這種情況下,世界利率上升,大國對外貿易改善,總需求略有下降。

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