1.存款準備金政策。
存款準備金政策是指中央銀行對商業銀行和其他貨幣機構的存款設定存款準備金率，強制要求商業銀行和其他貨幣存款機構按照規定的比例繳納存款準備金；中央銀行調整法定存款準備金，以增加或減少商業銀行的超額準備金，從而影響貨幣供應量。
2.再貼現政策。
再貼現政策是中央銀行通過提高或降低再貼現利率來影響商業銀行信貸規模和市場利率，從而實現貨幣政策目標的壹種手段。
3.公開市場業務。
所謂“公開市場操作”(也稱“公開市場操作”)，是指中央銀行在金融市場公開買賣證券，以改變商業銀行等存款類貨幣機構的準備金，從而影響貨幣供應量和利率，實現貨幣政策目標的壹種貨幣政策手段。
存款準備金是為限制金融機構信貸擴張，保證客戶提取存款，滿足資金結算需要而準備的資金。法定存款準備金率是金融機構按照規定向中央銀行繳存的存款準備金占存款總額的比例。存款準備金率的變化對商業銀行的影響如下:
當央行提高法定準備金率時，商業銀行提供貸款和創造信貸的能力就會下降。因為準備金率提高，貨幣乘數變小，降低了整個商業銀行體系創造信貸、擴大信貸規模的能力。導致社會上貨幣政策從緊，貨幣供應量減少，利率提高，投資和社會支出相應減少。反之亦然。
從65438年到0984年，中國人民銀行開始建立存款準備金制度。這十年來經歷了四次調整，在當時都起到了積極的作用——抑制了經濟過熱、物價過快上漲和貨幣供應量過大。目前央行改革存款準備金制度的方向是逐步恢復存款準備金作為調節貨幣總量工具的功能，將原來的主要功能從調節貨幣總量轉變為集中資金、調整信貸結構。
公開市場業務是指各種證券自由交易和協商，其交易量和價格必須公開展示的市場。公開市場業務是指中央銀行通過在公開市場上買賣證券來調節信貸規模、貨幣供應量和利率，以實現其金融調控的活動。它是貨幣政策最重要的工具。
這項業務的操作方法:央行判斷社會上資金過多時，會賣出債券，相應收回部分資金；相反，央行購買債券，直接增加了金融機構的可用資金量。我國公開市場業務從外匯操作開始，1996年開始買賣國債的公開市場業務。
貼現是指持票人為了在票據到期前獲得現金而向銀行支付壹定利息的票據轉讓行為。再貼現是指商業銀行或其他金融機構將貼現獲得的未到期票據轉讓給中央銀行。
貼現是商業銀行向企業提供資金的壹種方式，再貼現是央行向商業銀行提供資金的壹種方式，兩者都是基於有效票據——銀行承兌匯票的轉讓。
再貼現是央行三大貨幣政策工具(公開市場業務、再貼現和存款準備金)之壹。它不僅影響商業銀行的融資成本，限制其信用狀況，控制貨幣供應總量，而且可以根據國家產業政策的要求，有選擇地為不同種類的票據融資，促進結構調整。壹般來說，中央銀行的再貼現利率有以下特點:
短期利率。因為央行提供的貸款以短期為主，申請再貼現合格票據的期限壹般在3個月以內，最長在1年以內。
官方利率。是根據國家信貸政策規定的，壹定程度上反映了央行的政策意圖。
標準或最低利率。例如，英格蘭銀行有許多不同的貼現和貸款利率，其公布的經常性貼現率是最低標準。
再貼現業務的主要優勢在於，它有助於中央銀行發揮最後貸款人的作用，它既可以調節貨幣供應總量，也可以調節貨幣供應結構。再貼現業務的主要缺點是再貼現業務的主動權在商業銀行，不在央行，限制了央行的主動權；再貼現利率的調節作用有限。在繁榮時期提高再貼現利率可能不會抑制商業銀行的再貼現需求，因為商業銀行的盈利能力更高；在蕭條時期降低再貼現利率未必能刺激商業銀行的借款需求，因為此時的利潤水平較低。而且再貼現利率不能頻繁調整，否則市場利率的頻繁波動會讓商業銀行無所適從。另外，再貼現業務最大的缺點是傾向於跟隨經濟走勢。繁榮時期的物價上漲使得再貼現票據量上升，貨幣供應量增加。大蕭條時期的物價下跌也減少了再貼現量和貨幣供應量。因此，貨幣政策在繁榮期可能“火上澆油”，在蕭條期可能“雪上加霜”。
公開市場操作有以下優點:中央銀行可以及時利用公開市場操作買賣任何規模的證券，從而精確控制銀行體系的準備金和基礎貨幣，使其達到合理的水平。雖然它與再貼現利率政策和準備金政策的作用方式相同，但其效果比這兩種政策更準確，而且不受銀行體系反應程度的影響。在公開市場操作中，央行壹直處於主動地位，完全可以按照自己的意願實施貨幣政策。按照弗裏德曼的說法，央行的公開市場操作是“主動出擊”，而不是“被動等待”。
公開市場操作有以下優點:公開市場操作沒有“通知效應”，不會引起公眾對貨幣政策意圖的誤解，因此不會造成不必要的經濟混亂。這將使央行能夠連續、靈活地操作公開市場，不受時間和數量方向的限制，不會因為經濟主體的適應性調整而造成經濟運行的紊亂，即使央行出現政策失誤也能及時糾正。這是具有強烈“通知效應”的再貼現利率政策和準備金政策所做不到的。
公開市場操作有以下優點:央行進行公開市場操作，不決定其他證券的收益率或利率，所以不會直接影響銀行的收益。此外，公開市場操作可以廣泛應用，廣泛影響社會經濟活動。據此，弗裏德曼堅持認為，央行可以在公開市場操作，完全取代法定準備金制度，開展再貼現業務。
公開市場業務必須滿足以下三個條件，才能充分有效地發揮其作用:
(1)中央銀行必須有足夠強大的金融實力來幹預和控制整個金融市場；
(二)必須有發達、完善、全國性的金融市場，證券品種齊全，具有壹定規模；
(3)必須與其他政策工具合作。如果沒有存款準備金制度，就不可能通過改變商業銀行的超額準備金來影響貨幣供應量。
公開市場業務最大的不足是缺乏這三個條件的國家無法有效運用這壹政策手段；此外，它的作用是緩慢的，因為國債交易對貨幣供應量和利率的影響需要壹段時間才能緩慢傳導到其他金融市場並影響經濟運行。
與其他貨幣政策工具相比，存款準備金政策具有以下優勢:
(1)央行擁有完全的自主權，是三種貨幣政策工具中最容易實施的；
(2)存款準備金率的變化對貨幣供應量的作用是迅速的，壹旦確定，各商業銀行和其他金融機構必須立即執行；
(3)準備金制度對所有商業銀行壹視同仁，所有金融機構受到的影響也是壹樣的。
存款準備金政策的不足之處在於:
壹是作用太大，其調整對整個經濟社會心理預期影響太大，不適合央行作為貨幣供應量日常調控的工具，所以央行有固定準備金率的傾向；
二是其政策效果受商業銀行超額存款準備金影響較大。在商業銀行有大量超額準備金的情況下，央行提高法定存款準備金率，商業銀行在不收縮信貸規模的情況下，將部分超額準備金作為法定準備金，這將導致央行難以減少貨幣供應量。
由於我國東、中、西部地區經濟金融發展不平衡，同樣的貨幣政策操作在不同地區產生的效果是不同的，甚至是大相徑庭的。我國貨幣政策操作壹直采用全國“壹盤棋”的方式，實行無差別管理。“壹刀切”的貨幣政策操作很少考慮地區經濟發展的水平差異。公開市場操作、再貼現利率和法定存款準備金率是我國貨幣政策的三大工具，這些工具的實施效果受東中西差異的影響很大。
公開市場操作是央行最常用的貨幣政策工具，通過它可以影響基礎貨幣。近年來，中國央行主要通過公開市場業務投放基礎貨幣。商業銀行利用公開市場業務融入(輸出)資金的能力受到國債總量和資產結構的制約。如果商業銀行的國債規模大，占商業銀行總資產的比重也大，那麽其參與公開市場業務的能力就強，否則就弱。我國東、中、西部商業銀行的國債資產規模和國債資產占總資產的比重存在較大差異。由於缺乏各省國有商業銀行的國債資產數據，我們通過減去全部貸款和企業債券的差額來估算各省國有商業銀行擁有的國債資產。通過對2001-2003年東、中、西部地區國有商業銀行國債資產占其資金運用比例的測算，可以發現不僅東部地區國有商業銀行國債資產高於中西部地區，而且東部地區國有商業銀行國債資產也更高。東部商業銀行利用公開市場業務整合資金的能力強於西部。因此，當央行的貨幣政策通過公開市場業務傳導時，中西部地區的商業銀行獲得的基礎貨幣要少於東部地區。
中央銀行主要通過調整再貸款利率和再貼現利率來影響商業銀行的貼現貸款規模，從而實現貨幣政策的意圖。商業銀行對再貸款利率和再貼現利率工具的反應與需要貸款的實體經濟的利潤率、對資金流動性的需求、持有超額準備金的機會成本等因素有關。具體到我國的實際情況，實體經濟利潤率不僅影響商業銀行面臨的環境風險，還影響資金價格(利率和貼現率)，這無疑是影響商業銀行對再貸款利率和再貼現利率反應的最重要因素之壹。對於經濟主體來說，雖然資金的供求在壹定程度上影響著利率和貼現率，但從本質上來說，利息是實體經濟創造的利潤的壹部分，利率最終受制於實體經濟的利潤率，利潤率在零利潤率和平均利潤率之間變化。換句話說，實體經濟對銀行貸款利率和貼現率的承受能力受到利潤率的制約。利潤率較高的實體經濟可以支付較高的資金價格(利率和貼現率)，即具有相對較強的資金需求，而利潤率較低的實體經濟只能支付較低的資金價格。由於不同地區商業銀行面臨的實體經濟利潤率不同，壹方面利潤率較高的實體經濟對資金的消化能力較強，資金需求旺盛，另壹方面利潤率較高可以有效保證信貸資金的安全性和盈利性，降低商業銀行放貸面臨的環境風險，因此商業銀行也更願意放貸。因此，央行操作同樣的再貼現和再貸款政策工具，在實體經濟利潤率高的東部地區，商業銀行貸款增長較快；實體經濟利潤率低的中西部地區，商業銀行貸款增長緩慢，導致越窮地區資金越少，越富地區資金越多的“馬太效應”。
從上面的討論可以看出，我國不同地區對同壹種貨幣政策工具的反應效果是不同的。為了消除地區差異對貨幣政策工具有效性的不同影響，實現貨幣政策的理想效果，可以對包括公開市場業務、再貼現利率和法定存款準備金率在內的貨幣政策工具進行區域化。事實上，在不同地區實施不同的貨幣政策操作，在國外並非沒有先例。在發展初期，美國的區域經濟發展也是不均衡的，央行三大貨幣政策工具中有兩個實施了區域操作。它的貼現率是由十二家聯邦儲備銀行根據各自轄區的經濟狀況制定的，只要報華盛頓美聯儲委員會批準即可。事實上，在20世紀20年代，儲備銀行制定的貼現率往往差異很大，直到逐漸形成同質的國家金融市場，貼現率才逐漸趨同。雖然法定存款準備金率是由美聯儲董事會統壹制定的，但從1913年美聯儲成立開始，壹直到1972年之前，美聯儲體系制定的法定準備金率是隨著銀行所在地區的經濟情況而變化的。