A.2009年以來，歐債危機每況愈下，來自歐洲市場的大量訂單萎縮。小家電、紡織、新能源和部分機械產品主要受此影響。
B.中東壹些阿拉伯國家的革命使得中國對這些國家的出口趨於停滯。
C.美國非農就業數據持續低迷，反映出美國經濟增長緩慢甚至停滯，因此作為美國汽車、機械、能源行業國內下遊行業的壹部分，大部分都減產甚至停產。
作為中國工業品重要的最終消費領域，歐美需求放緩直接影響到中國下遊產業需求的減少。為了生存，壹些企業不得不尋求國內市場或其他國家市場來消化他們已經捉襟見肘的產能。
2.投資衰退:
A.在外部經濟形態下滑的情況下，國有企業投資進入緩慢增長。對於國內房地產行業的投資，由於SASAC此前禁止大部分央企參與，切斷了房地產行業的投資來源。少數可以參與房地產開發的專業央企，也因為房地產限購，房價高企，導致庫存相對較高。
b對於固定資產中的設備投資部分，由於訂單減少，企業投資意願不高。
c 2065 438+02之前，銀行業的利率比較穩定，所以銀行盈利不錯(2011全年最賺錢的行業)。這種情況只持續到降息開始:央行宣布降息後，也確認銀行可以在70%-130%的水平上浮動存貸款利率。
所以大銀行為了吸收存款，發放貸款，紛紛提高存款利率，降低貸款利率。這就在市場上擠壓了城商行和地方銀行。即便如此，發放的貸款水平仍然很低。
3.扭曲的資金需求:
通過銀行向市場放貸是維持經濟輸血的唯壹途徑。然而，銀行貸款水平仍然很低，最大的原因是需要貸款的人得不到貸款，而得到錢的人不需要貸款。
B.真正急需貸款的其實是民營中小企業。這些企業大多位於產業鏈的末端，因此上遊需求的下降會造成這些中小企業業績的大幅下滑。2007年之前，許多企業都在貸款擴大生產。2008年以後，因為訂單減少，大部分企業日子都不好過。再加上歐債危機和美國就業低迷的影響，這些企業的還款能力受到了很大的限制。
但是，由於銀行業需要確保其資產風險符合壹系列國際銀行業協議的要求，銀行業不能隨意擴大對中小企業的貸款額度。結果中小企業需要貸款支持，卻拿不到錢。
C.相反，達到放貸水平的大企業，因為投資意願下降，拿貸款的動力不足。之前雖然有壹些大企業給中小企業發放貸款，但畢竟這是違法行為，已經基本被制止了。
4.遠水不能解近渴
A.政府出臺措施鼓勵民間資本進入房地產、鐵路、新能源等行業。但由於以下特點:壹是目前民間資本還不夠，對行業的刺激力度還遠遠不夠；其次，民間資本偏好短期投資，不願意參與回收期長的固定資產投資，等等，民間資本無法成為實體經濟真正的救生圈。
B.雖然企業可以通過公司債券或IPO的形式向社會籌集資金，但無論是在中國的債券市場還是股票市場，該機制都無法滿足大多數資金的需求。而且由於2007年以來股市連續支撐了幾個“世界第壹”的IPO，大量資金被抽走，現有資金已經很難保證新上市公司能夠獲得理想的募集金額。
C.因此，中小企業尋求資金的途徑已基本局限於“小企業短期貸款”。但在訂單萎縮、產量下降的情況下，企業能從貸款公司獲得的貸款額度非常有限，利息也高到相當程度。有些借不到錢的企業主甚至去放高利貸。
5.雙重攻擊
A.今年之前多次創出新高的居民消費價格指數，主要體現在食品指數的飆升上。
b因為生活成本的上升，作為主要勞動力的80、90後年輕人的需求也迅速增加:結婚、生子、上學。因此，從工人的角度來看，他們強烈要求提高工資。
C.勞資矛盾可以簡單地通過提高工資來解決，但也提高了企業的營運資金需求，增加了企業的現金流壓力。這對於沒有資金來源的中小企業來說，幾乎是壓倒駱駝的最後壹根稻草。
6.全面衰退
A.中國制造業的特點是原材料和能源幾乎被大型國企控制。作為產業鏈的開端，它們會慢慢受到下遊傳導的影響。
b對於壹些特殊行業，大型國企積極推動行業整合，幾乎造成寡頭壟斷。
C.下遊中小企業衰落的直接影響是通過產業鏈傳導壹步步影響上遊需求。目前鋼鐵行業前期下滑，銅鋁行業金屬冶煉行業相對過剩，煤炭行業庫存率高，基本反映了下遊需求下滑的傳導結果。
D.下遊中小企業的下滑，上遊企業的高庫存和產能過剩，必然會影響員工的收入，進壹步惡化消費環境。