除了阿裏巴巴、蘋果等少數公司不缺錢外，其他公司在應收賬款收回前普遍都是流動資金短缺。而且大公司的貸款利率比較低，這個資金成本對他來說不算什麽。可以通過買個理財產品來覆蓋。相反，他可以通過貸款帶來大量的政治利益和個人利益，來調和與政府和金融業的關系。
第二，大公司為什麽要負債，為什麽要向銀行借錢？
除了阿裏巴巴、蘋果等少數公司不缺錢外，其他公司在應收賬款收回前普遍都是流動資金短缺。而且大公司的貸款利率比較低，這個資金成本對他來說不算什麽。可以通過買個理財產品來覆蓋。相反，他可以通過貸款帶來大量的政治利益和個人利益，來調和與政府和金融業的關系。
第三，上市公司負債。為什麽？
因為有收入，就會有負債。只要有資本投入，就會有壹定的負債。而且上市公司的資本不是自有資本，也不是所有者投資獲得的資產。也會有別人貸款給金融機構。這種負債在上市公司中很常見。
4.為什麽大企業會有負債？
(原文章/易慧解說)以恒大、綠地、萬達等名企巨額債務的實際例子來回答大型企業為什麽要負債？債務有這麽多好處！
“借錢”和債務，這聽起來是多麽可怕的字眼啊！但如果負債能讓生活提速，讓企業騰飛，借錢往往是最好的選擇。
很多人不敢借錢，也不會借錢。我認為借錢是壹種恥辱。我覺得借錢就是借。我怕我承受不了這麽巨大的還款壓力。我不僅不借錢，還拼命攢錢。在負利率時代，將65438+萬元存入銀行，壹年損失537元。沒有出門收錢的技能，我都不好意思說自己存款65438+萬。這樣只會讓妳越來越窮，卻留不住妳的財富。相反，借錢可以讓很多人更富有，所以越富有的人越喜歡借錢，因為借錢有很多好處，適當的負債可以大大降低人們摸索時間的成本。
比如壹個銷售經理，穿著38元的襯衫，坐了兩個小時的公交車，去客戶公司推銷價值654.38+萬元的產品。同壹個銷售經理，穿著得體，開著體面的車(貸款買的)，去同壹個客戶公司銷售價值654.38+萬元的同壹個產品。如果業務員的銷售技巧沒有太大差別，我們可以想象後者成功的幾率要大得多，因為成功吸引成功，財富聚集財富，盡早讓自己擁有財富會加速財富的積累。
如果我們不懂得投資理財，我們就有機會利用好自己的信用，借錢賺錢，這將是我們財富和自由的快車道。人們往往關心個人有形資產，而容易忽視更有價值的無形資產信用。銀行借錢次數越多，信用分越高，未來貸款額度越高，利息越低，這就是信用的資產。比如信用卡，用的越多，額度越高，借錢的信用值也越高，前提是按時還款。在我的印象中，向朋友借錢往往是破壞感情最有效的手段。都說談錢傷感情，談感情傷金錢。前提是貸款不還。如果按時還款，並相應支付可觀的利息呢？我相信感情會壹次比壹次好。
在企業經營良好的情況下，應整合企業融資。這個時候是強化信用，壯大企業實力的最好時機。企業遇到困難就很難整合。中國最富有的人被稱為“中國大媽”。這些人之所以富有，是因為他們壹生都在存錢。當他們老了，消費已經是壹種奢侈。中國人窮了很多年，只是稍微富了壹點，財富的概念還沒有形成。其實人越老越值錢。經驗、知識、能力都在隨著年齡增長，收入也在同時增長。而人在最需要錢的時候，需要成長，需要機會，需要人脈，什麽都需要錢，這就意味著時間和成本的消耗。
在當前的金融體系中，我們經常聽到“表內”和“表外”這兩個術語，其中“表內”是指這種經濟活動在資產負債表中得到反映；“資產負債表外”是指這種經濟活動沒有反映在資產負債表上。所以“表外融資”就是不計入資產負債表的“融資”。這時，很多人可能會疑惑，按照我國的會計制度，凡是涉及資產和負債的經濟活動，都必須納入資產負債表。為什麽會有「表外理財」？
眾所周知，綠地控股是知名的大型企業，凈負債率超過200%，總負債近9000億。8月26日，綠地控股(600606。SH)發布2019半年報。數據顯示，公司報告期內實現營業收入201.446億元，同比增長27.59%；歸母凈利潤89.87億元，同比增長48.40%；凈資產收益率達到65，438+02.04%，較上年同期上升2.865，438+0個百分點；資產負債率為88.3%，較上年末下降1.19個百分點；總資產規模同比小幅下降3.35個百分點，至1001806億元。對於業績增長的原因，綠地控股在半年報中解釋稱，報告期內公司主營房地產業務保持穩健發展勢頭，* * *實現營業收入900.965438億元，同比增長25.58%；大型基建行業保持快速增長態勢，* * *實現營業收入1077.46億元，同比增長39.47%。這些企業為什麽要負債？
舉個簡單的例子。眾所周知，銀行是典型的高負債企業。如果壹家銀行總資產6543.8+000億，其中負債90億，其資產負債率為90%。現在這家銀行看中了壹個很好的投資項目，但是這個項目的總價值是900億，也就是說如果銀行單獨承辦的話，它的資產負債表上會增加900億的融資負債，這樣銀行的資產負債率就變成990/1000100%=99%，對於壹個金融機構來說已經很高了，不符合監管。
這時就會有第三方出來成立特殊目的公司(SPV)，由SPV融資購買項目資產。銀行作為中介，將項目資產“證券化”，銀行尋找投資人，投資人直接投資項目，銀行從中收取代理費。當然，銀行本身也可以用自己的資產投資項目獲得投資收益，這樣銀行不僅完成了投資，還獲得了壹筆代理費。這就是所謂的“表外融資”。其實嚴格來說，表外理財也是壹種金融操縱，但目前只是“合法”和“有限”的操縱。目前，“表外融資”已經從銀行票據、信用證等傳統的融資行為逐漸擴展到銀行代理融資等常見的融資行為，甚至ABS等融資行為也逐漸被歸為“表外融資”。但投資者需要註意的是，“表外理財”比“表內理財”透明度低，投資風險也更大。當然收入相對更高。可以說，“表外融資”是目前融資產業鏈衍生出來的壹個公認的“灰色地帶”。
恒大和萬達同樣是巨債，但為什麽讓人感覺完全不壹樣？首先，萬達的核心問題不是債務。錢萬達還買得起，但資本市場恐慌萬達不能幹涉。投資者對萬達股票的嚴重不信任，導致過去三個月內三次股價暴跌。與同期其他地產巨頭的股價變化相比，這種差異更加明顯。
恒大和恒大負債非常高，但是很多人沒有註意到，它的土地儲備總面積高達2.78億平方米，居行業第壹。恒大萬億資產之謎:負債8000億，日息7000萬。16，恒大，最耀眼的明星，無論是在資本市場還是房地產市場，都當之無愧。
恒大用39.39億元收購保險公司新大東方50%股權，成立恒大人壽。新收購的保險公司，讓恒大今年在資本市場獨占鰲頭，在buy buy瘋狂買入賣出！實力企業萬億資產背後的重要支撐是什麽？恒大前十月銷售額31，671億元，同比增長1，004.9%，提前超額完成全年3000億元銷售目標。恒大已經超越萬科成為中國乃至全球最大的房地產企業。萬科連續八年的銷售冠軍今年被恒大取代。恒大年報顯示，14年，恒大總資產4740億元，現金595億元。15年末，恒大總資產達到7570.4億元，而庫存現金增加175.7%至16402億元，較14增加超過100億元。2016年中期，恒大總資產已經暴漲9999438+05億元，不到兩年資產翻倍。恒大已經成為房地產行業的航母公司。房地產公司的基本模式是:借款-拿地-買房-還貸，從而實現現金流的循環。因此，土地儲備越多的公司，其負債率往往越高。
與萬達相比，資本市場的反應完全不同。恒大交出了上市以來最好的半年報，股價漲幅超過350%。甚至身居高位外國機構和投資者，
恒大的股價依然相當樂觀，呈現出長期看好的趨勢。許家印先談海外投資:恒大未來幾年沒有海外土地拍賣計劃。萬達實際控股股東在壹所學校演講時，毫不掩飾，揚言“把妳的血汗錢投在妳喜歡的地方！”後者讓恒大很紅的時候，許家印說，恒大的壹切都是黨、國家、社會給的。
“資產荒”帶來“債務荒”，核心矛盾引領未來債市走勢。銀行資金是債券市場的主要配置力量，債券配置作為銀行主要的流動性管理方式，發揮著債券市場穩定器的作用。在2017到2019的嚴格監管下，銀行的主動負債和被動負債能力都受到了很大的限制。在去杠桿、銀行間限制、表外控制的背景下，“債荒”制約了銀行配置債務的能力。對於銀行來說，資產和負債是壹個硬幣的兩面，負債的渠道受到高成本的限制。對銀行的資產端有什麽影響？銀行“資產荒”的邏輯成立嗎？債務短缺與資產短缺的邏輯:高成本與高收益的相互強化。
從配置資金的角度看，資產荒的主要邏輯在於:錢太多配置渠道少，資金無處配置，流動性充裕，投資生產不足，導致流動性充裕追逐高風險資產，造成風險偏好上行，資產泡沫；高成本的負債渠道導致需要高收益的資產配置，相應的資產荒導致資產荒，流動性平衡偏緊，高收益資產荒。2015是典型的流動性充裕，可配置資產較少導致的資產荒。無論是政策導向、法定存款準備金率，還是銀行體系內可配置的資金M2，整體流動性狀況都比較充裕。
2015央行連續三次降息，向銀行體系釋放大量流動性。M2銀行融資同比增速創歷史新高，達到18.09%，帶動社會融資增速達到69.42%。但是，大量資金配置壓力所帶動的社會融資規模，並不是實體融資需求的表現。從所有a股上市公司的盈利情況來看，2016年全行業平均ROA僅為7.23%，連續四年下跌。信貸的價格縮水，傳統信貸的利率在銀行調撥的壓力下不斷下降。2017以來的強金融監管和去杠桿，從根本上改變了資金配置的邏輯。在中性宏觀審慎監管的貨幣政策框架下，流動性充裕的局面不再。銀監會4號文、6號文、7號文、46號文、53號文要求銀行去嵌套，限制銀行被動負債，減少銀行存款派生。MPA考核和銀監會“6號文”限制同業業務和表外融資，限制銀行主動負債能力。債務困難和銀行業的高負債是同壹問題的兩個方面。在“削峰填谷”的貨幣政策下，流動性緊平衡，不斷推高短期負債成本。在強監管和金融業去杠桿的壓力下，中長期負債的成本也在上升。
未來“資產荒”的邏輯不再是資金多與配置資源少的矛盾，也不再是負債端高成本與高收益資產配置不足的矛盾。從銀行負債的成本來看，除了傳統的居民存款和企業存款，其他可處置負債如同業存款、同業存單、理財產品等利率在2017下半年快速上升。當負債端的成本迫使銀行追逐高收益資產時，資產的稀缺性就會出現，資產荒將難以避免。
我個人對杠桿這個詞的理解來自於“財務杠桿”這個概念。當企業負債經營時，它用較小的權益資產支撐了相對較大的經營規模，產生了“杠桿效應”。按照這個邏輯，我理解“去杠桿”就是企業或經營主體主動降低資產負債率。如果這種理解是根本錯誤的，請用力拍磚。
去杠桿有三個層次，壹是政府去杠桿，二是金融去杠桿，三是企業去杠桿。政府去杠桿化意味著減少政府債務。對中國來說，焦點是地方政府債務。事實上，與美國、日本和壹些歐洲國家相比，中國整體債務占GDP的比例並不高，去杠桿的需求也不太迫切。主要問題是不透明，這讓中央領導人和銀行感到不確定。所以我覺得調結構比去杠桿更合適。當然，債務重組最好的方式不是像早前那樣剝離幾家不良資產管理公司，相當於整個國家集體買單，效率低下，不公平。而是對地方政府融資平臺貸款和銀行相關不良貸款進行信貸資產證券化(CLO)，吸引投資者購買。悲觀的投資者可以優先購買，低風險低收益。樂觀的投資者可以買劣質，風險高收益高。這樣，地方債務風險就從銀行體系轉移到了廣泛的投資者身上，也盤活了債務存量。
關於第二個問題，最根本的解決辦法是明確政府定位，有所為有所不為，建立規範的地方債和資產支持證券(註意這裏指的是狹義的ABS！而不是CLO)的分配機制，讓真正的用戶和投資人直接見面，才能用好增量。這對承銷商來說是好事，比如銀行和券商。具體到銀行，去杠桿不能是減少存款。現在看來只能減少同業業務和表外業務。銀行是全社會最大的資金來源，同行不會允許他們做。由於資金壓力，表外業務不可能在短時間內全部回到表內，所以看起來整個社會的資金成本會上升。很難判斷對銀行是好是壞，因為我不知道同業和表外業務給銀行帶來的收益或風險是大是小。請給我妳的建議。但對於依靠理財產品和同業業務融資的企業來說，短期內將是壹大利空。
有人認為信貸資產證券化是為了金融去杠桿。個人認為是誤解，應該是轉移銀行信用風險的措施。信貸資產屬於銀行資產，出售資產無論如何不會降低銀行的杠桿水平。因為它和銀行負債端的資金來源有著本質的不同。但如果CLO能正規化，盈利，債務風險就能有效轉移，長期來看確實對銀行業有好處。需要註意的是，CLO的發展給銀行帶來了信貸額度。如果不對這部分信貸流向進行引導和控制，很可能資金會流向政府融資平臺。這種情況下，不利於政府去杠桿。