什麽是周期性行業？有哪些典型的周期性行業？

周期性行業是指與國內或國際經濟波動相關性強的行業，其中典型的周期性行業包括大宗原材料(如鋼鐵、煤炭等。)，工程機械，船舶等等。特點:周期性行業的特點是產品價格周期性波動，產品的市場價格是企業盈利的基礎。在市場經濟中，產品價格形成的基礎是供求關系，而不是成本，成本只是產品最低價格的穩定器，但不是決策的依據。市場經濟的特點是某壹行業投資的平均利潤。如果某個行業投資利潤率高，那麽就會有人投資。投資人多了，投資的利潤率就會下降，等等。比如銀行的準入門檻很高，大多數國家對銀行牌照的發放都有嚴格的限制。所以銀行的周期性並不是因為行業平均利潤率高，導致行業投資增加，行業內企業增多，競爭激烈。但由於銀行是全社會的資金渠道和最大的間接融資渠道，與全社會的經濟息息相關。因此，壹個國家的經濟周期必然會明顯影響銀行業，導致銀行業成為周期性行業。分類:如果把公司的周期性分為行業周期性和公司周期性更合理，壹般意義上的周期性行業應該是指資源、大工業原材料等。行業的周期性就是經濟周期，表現為產品的冷漠和品牌的相對弱化。公司的競爭主要體現在對成本的控制和產能的變化以及周期的重合上。公司的周期性應該體現在生產能力與經濟周期的契合程度，公司是高速擴張還是高速收縮，產品結構是否符合這個周期的需要。如果這兩個周期能夠契合，這樣的公司會高速發展。典型的例子有揚子石化、齊魯石化、吉化的比較，寶鋼、WISCO、邯鋼的比較。同樣的經濟周期，前壹家公司剛好趕上產能大幅提升，後壹家沒有。包括行業:汽車、鋼鐵、房地產、有色金屬、石化等。是典型的周期性行業。其他周期性行業還包括電力、煤炭、機械、造船、水泥和原料藥行業。簡單來說，提供日用品的行業是非周期性行業，提供日用品的行業是周期性行業。其他行業稱為防禦型行業。這些產業運動形式之所以存在，是因為其所在行業的產品需求相對穩定，不受經濟周期卡的衰退階段的影響。在衰退中，防禦型行業實際上可能會增加。比如食品和公用事業就是防禦性行業。周期性股票:周期性股票是最大的股票類型，是指分紅非常高(當然股價也比較高)且隨經濟周期起伏而波動的股票。這些股票大部分是投機性的。這類股票，比如汽車制造公司或者房地產公司的股票，在整體經濟上漲的時候也會快速上漲；當整體經濟走下坡路時，這些股票的價格也會下跌。對應的非周期性股票是那些生產必需品的公司。無論經濟趨勢如何，人們對這些產品的需求都不會有太大變化。食品飲料、交通運輸、醫藥、商業等收入相對穩定的行業屬於非周期性行業。行業分類:周期性行業分為消費周期性行業和工業周期性行業。消費周期性行業包括房地產、銀行、證券、保險、汽車、航空等。消費周期性行業兼具周期性行業和消費行業的特征。他們的最終客戶大多是個人消費者(包括銀行和企業)。雖然他們的品牌忠誠度低，但還是有壹定的品牌效應。需求雖有波動，但總體是向上的，在國內基本屬於剛起步的行業，市場前景巨大。除汽車、航空外，都屬於較輕的資產型企業，在行業景氣度較低時規模彈性較大。1.銀行產品價格相對穩定，需求波動也較小，其中零售占比大的銀行周期性更弱。銀行業的盈利能力在幾個行業中相對穩定，但未來中國銀行業將面臨利差的逐步收窄和可能的利率市場化，以及房地產和金融動蕩導致大量企業倒閉而產生壞賬的可能性。2.房地產的價格和需求雖然波動較大，但波動速度和幅度小於工業品，產品具有多樣性和差異化的特點，部分地區的產品具有資源壟斷的特點。龍頭企業抗風險能力好，行業低迷可以帶來低成本並購的機會，行業需求具有剛性和確定性。3.證券行業價格相對穩定，需求波動較大。證券行業的特殊之處在於投資者身處行業之中，周期轉換明顯。通過估值、成交量等指標更容易判斷行業的拐點。4.保險不是周期性行業，但投資收益的存在會表現出很強的周期性，中國保險業的快速增長會減弱波動性。如果不是大牛市或大熊市，保險行業的周期性並不明顯。需要註意的是，在充分競爭的市場環境下，保險業容易出現價格戰。為了獲得壹時的市場份額和領先地位，可能會出現非理性的政策設計。大多數政策持續幾年或幾十年，壞的結果可能需要很長時間才能顯現，投資者很難評估風險。目前，壽險和平安仍處於寡頭競爭的地位。隨著政策管制的放松，大量外資保險公司不斷進入中國，外資保險公司的市場份額逐漸擴大，市場競爭將越來越激烈。5.汽車行業是壹個重資產企業，車型更新換代快，技術更新快。行業競爭激烈，對油價敏感，影響利潤的因素很多，很難判斷利潤。而且，即使在景氣高峰期，不同企業的盈利能力也不壹樣，漲幅也不壹定很高。屬於不好的時候可能不好，好的時候不壹定好的行業。6.航空業競爭激烈，經常出現惡性價格競爭(20%至30%的價格隨處可見)，固定成本高，資本支出巨大，運營成本隨油價、匯率波動較大，航空業的行業特點使其盈利能力較低。房地產、銀行、證券、保險與日常生活息息相關，投資者可以很容易直觀地感受到行業的冷暖，影響盈利的因素也相對簡單，更具可預測性(銀行與宏觀經濟的緊密性增加了判斷的難度)，因此是投資周期性行業的較好選擇。汽車和航空的行業特性決定了它們不是很好的投資標的。工業周期性行業有有色、鋼鐵、化工、水泥、電力、煤炭、石化、工程機械、船舶、裝備制造等。這些行業與宏觀經濟高度相關，宏觀經濟復雜且不可預測(很多著名經濟學家的預測往往是錯誤的)。而且產品波動幅度巨大，跌得很快(比如最近兩三個月航運價格跌了90%，有色金屬也跌了)。需求變化快，周期長，有時候投資人根本來不及反應。產品成本受原材料影響明顯，基本屬於重資產型企業，投入產出周期長。行業景氣高峰期的大量資本支出帶來巨額折舊攤銷，利潤對產量的變化極其敏感。行業低谷時規模調整的彈性較小，影響利潤的不可預測因素較多，因此利潤波動較大，也很難判斷周期的拐點。此外，石化、電力、石油等受政府價格管制的行業，都有可能出現利潤意外下滑的可能性。工業品行業的巨大波動也帶來了高收益的機會，但這種機會對於普通投資者來說並不容易把握。尤其是壹些長期行業，比如有色金屬，可能要十幾年才能擺脫錯誤的節奏。而產品單壹、同質性強的是有色、石油、煤炭、黃金、鋼鐵等上遊行業。商品期貨市場或商品價格指數對產品價格走勢和行業景氣度有直觀清晰的指引(航運也有類似的指數)，因此根據產品價格區間更容易判斷行業的拐點。價格指數通常有壹定的運行區間，雖然該區間會隨著時間的推移而變化，但只要收集足夠長周期的數據，就可以得出壹般規律。上遊行業利潤波動更大，風險更高。中下遊行業產品種類繁多，各個子行業在不同歷史時期的情況差異很大，行業周期的判斷難度較大。