1證券市場現狀分析
作為資本市場的核心，中國證券市場的建立和發展始於改革開放初期。從1981到1987，國債年均發行規模僅為59.5億元，而自上世紀90年代以來，國債年均發行額已達1000億元。而1997已經達到2 412億元。截至目前，滬深兩市共有900多家上市公司，上市股票總市值達到2萬億元。短短十幾年，中國資本市場就達到了很多國家幾十年甚至上百年才達到的規模，獲得了很多成功的經驗。但也存在壹些問題，嚴重制約了證券市場功能的發揮，阻礙了證券市場的健康發展。這些問題主要是:
1)股市太小。以股市為例。雖然發展很快，但從整體規模來看，與國外還有相當大的差距。世界上參與股票投資的人的比例平均在8%左右，發達國家的比例更高，如英國和美國都在20%以上。目前中國股市有3300萬投資者，僅占總人口的2.7%。另外，從股市總市值占國內生產總值(GDP)的比重來看，世界平均水平在30%左右，美國、日本、英國等國都在80%以上，而中國是24.2%。而且，總市值還包括大部分的非流動性市值。如果扣除這部分，中國股市總市值占GDP的比重會更低。可見，我國股票市場規模較小，與國民經濟發展的客觀要求相差甚遠。同時也可以看出，擴大中國股市規模的潛力很大。
2)資本市場主體缺位。在市場經濟條件下，企業是資本市場的重要主體。目前，中國企業的主導地位非常脆弱。我國企業的主要特點仍然是政企分開，產權不清，權責不清，約束弱，缺乏活力，企業主體地位不完整。此外，中國資本市場的主體是不完整的，投資的主體是個人，他們投資的質量和數量都很低，以投資基金為代表的機構投資者的比例明顯不足。與美國等發達國家相比，機構投資者已經成為資本市場的重要組成部分，其機構投資者主要包括年金基金、商業銀行信托部門、保險公司、共同基金等。由於機構投資者是專業的金融中介機構，其投資活動具有投資額大、交易成本低、交易風險小的特點，很受公眾投資者的歡迎。例如，在美國，每4個家庭中有65，438+0個家庭投資於投資基金。由於我國資本市場機構投資者發展滯後，由幾個大機構和幾萬小投資者支撐的股市投機盛行，股價暴漲暴跌在所難免，阻礙了股市的健康發展。
3)市場分割，誠信度差。首先，壹級市場還是按地區分配額度，限制了企業進入資本市場。區域發債市場也是按照省份(企業發債)和銀行分支機構(國債發行)來分配額度。至於二級市場細分，就更明顯了。將股票市場分為a股、b股和h股是中國股票市場發展的壹個顯著特征。即使在a股，國有股的流通和轉讓也僅限於極小壹部分，a股不允許在滬深交易所交叉上市，限制了全國市場的發展。在股票市場中，a股分為b股和h股。個人股、內部社會個人股和內部職工股是分的，個人股市場是從法人股市場分出來的。如此復雜的劃分，不僅有利於經濟體制改革，也有利於中國資本市場與國際慣例接軌。
4)市場中介機構不完善。廣義的證券中介機構是為證券市場參與各方提供服務的機構。目前，我國中介機構主要有證券公司、信托投資公司、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構、證券投資咨詢公司等。雖然他們的業務已經涉及到證券的承銷、發行、交易、自營和財務咨詢，但與外資投行業務相比，仍然存在很大的功能缺陷。比如投行核心任務之壹的並購業務，中國的中介機構幾乎沒有涉足。西方國家公司的並購活動大多由投資銀行策劃，投資銀行在彌合差距、規劃交易流程、為交易籌集資金、參與交易談判等方面發揮著重要作用。目前，我國還沒有這樣的中介機構，這嚴重制約了我國企業重組活動的順利開展。
5)流動性不足。流動性是指市場上有大量的具有較強流動性的金融工具，同時有大量的流通參與者。測試市場流動性通常可以從交易量和交易價格的關系入手。兩者關系越密切，流動性越差。美國股市兩個變化的關系指數為0.01，而中國滬深a股市場的關系指數分別為0.52和0.40，說明中國股市整體流動性較差。股票市場流動性差壹方面與資本市場中介投資者參與不足有關，另壹方面與國有股無法交易、法人股在STAQ和NETS市場交易疲軟密切相關。流動性不足扭曲股價，資本流動失去動力和方向，資源配置功能受到抑制。另外，由於國有股不能流通，會對國有資產的結構調整產生負面影響。
6)資本市場交易工具品種單壹，結構不完整。在發達的資本市場，資本市場工具保持多樣化。以香港資本市場為例。目前國際市場上80%以上的金融衍生品都被其采用。在股票市場上，不僅有期貨指數、期權、權證等投資品種。，而且這類衍生品的交易量大大超過現貨市場。香港上市公司在債券市場的融資形式更加多樣化。在債券、票據、存單的基礎上，出現了浮動利率工具、可變利率工具、可轉換債券、信用卡應收債券等多種形式。目前，在聯交所上市的債務工具已增加至65，438+029。相比之下，除了股票，中國大陸資本市場幾乎沒有5年以上的交易工具，1 ~ 5年的交易工具受到各種限制，不利於資源的有效配置。
7)證券市場體系不完善。證券市場制度是支撐證券市場高效、公平運行的基礎，包括信息披露制度和利益保護與實現制度。我國證券市場的信息披露制度無論是在制度本身還是在執行中，都存在信息披露不充分的問題，表現在壹些重大信息披露的隨意性和主觀性，極大地挫傷了股東和債券投資者的信心。利益保障和實現制度是指證券投資者在獲得相關信息後，對證券投資期間的收益給予必要的保障和實現的制度。我國證券市場的利益維護和實現制度不健全，使得投資者面臨的市場風險過大，嚴重傷害了投資者的投資熱情。
近年來，我國制定了《公司法》、《股票發行與交易暫行條例》、《證券交易所管理辦法》、《證券投資基金管理暫行辦法》。而證券交易的基本法《證券交易法》沒有制定，證券法律法規沒有形成完整的體系，導致證券交易的某些方面無法可依。此外，已頒布的法律法規執行力度較弱，證券交易違法違規行為時有發生。我國1995“3·27”國債期貨嚴重事件，主要是由於證券法律法規不健全，監管不嚴造成的。
2證券市場的發展
2.1提高上市公司質量，促進資本市場主體發展。
證券市場主體的素質對中國證券市場的健康發展起著至關重要的作用。我們應從以下幾個方面促進資本市場主體的發展。
1)取消額度管理，代之以審批制。股票和債券市場的配額管理是典型的計劃經濟手段。由於證券發行標準較低，為行政部門行使權力提供了較大的空間。政府把企業打包上市，會造成後患無窮。因此，國家主管部門應嚴格審批上市公司，提高上市標準，取消或減少行政幹預，以核準制取代證券市場的配額管理，使符合上市標準的企業通過競爭達到上市的目的。這既增強了市場參與的公平性，又提高了上市公司的質量，促使企業經營者真正把精力放在如何轉換經營機制、提高企業效率上，而不是通過走後門來達到上市的目的。國家可以幫助不同行業的窮人嗎？納賢斜跡？從源頭到溝壑？T諤 讃 讃 讃 讃 讃 讃 讃？那是柿康的那道疤嗎？新鮮排出物是什麽？鏡面霓虹？哎？要不要停止土壤水分？每次都這樣？曬黑⒄？
2)強化上市公司淘汰制度，提高上市公司質量。股份公司，尤其是上市公司，不僅要改造，而且要被改造。目前壹些股份制公司上市後不思進取，“穿新鞋走老路”，把股市當成“圈錢”的地方，導致效益下降甚至虧損。1997中，有11.8%的上市公司每股收益低於0.05元。如此低的回報會打消投資者參與二級市場的積極性，也不利於股市的擴容。因此，建議對於那些長期業績不佳的上市公司，證券管理部門給予警告，暫停交易直至退市，形成優勝劣汰的機制。只有提高上市公司的質量，才能保證中國證券市場的穩定和發展。
2.2增加資本市場交易的品種
隨著中國市場經濟的發展，我們應該根據居民、政府、金融機構和企業的不同投融資需求，考慮流動性、安全性和收益性的不同組合，開發和完善壹整套資本市場交易工具。特別是可以通過發行可轉換債券來增加證券品種，拓寬融資渠道，改善資本市場結構。可轉換債券是具有雙重身份的證券。首先，作為債券，它享有壹定的利息收入，同時在壹定條件下可以轉換為股票，兼具債券和權證的屬性。可轉換債券的雙重性質決定了其在活躍的證券市場中的特殊作用和獨特地位，是其他證券所不能替代的。應該說，可轉債在起步階段對我國資本市場有較大的激活作用，可以豐富證券品種，抑制過度投機。除了可轉債，還可以進壹步發展期貨、權證等其他金融衍生品。因為隨著市場經濟體制的建立，價格風險將會凸顯，這必然要求金融市場提供風險轉移機制和價格發現機制，而傳統的金融工具很難完成。只有引入衍生金融工具，才能達到轉移風險、重新分配風險的目的，進而滿足市場的需求。衍生金融工具還可以促進相關基礎市場的流動性，形成均衡價格，合理安排資源配置。在金融衍生品的發展上，要立足國情，重點發展以規避風險和保值為核心的衍生金融工具，立法和監管先行，暫緩發展股指期貨等過度投機的品種。
2.3大力發展以投資基金為代表的機構投資者。
發展投資基金，增加機構投資者，是改善目前投資者結構失衡，提高市場活動水平，逐步規範資本市場的重要措施。這對於擴大證券市場規模，強化投資功能，減少投機和盲目性，使我國股票市場長期穩定發展具有重要意義。為了更好地促進投資基金的發展，應做好以下工作:
1)擴大投資基金的發行。目前我國投資資金只有100多億元，在股市中占比很小，遠不能穩定股市，優化資源配置。目前，我國城鄉居民儲蓄存款余額已近5萬億元。如果將10%用於基金投資，將為證券市場註入近5000億資金，將極大緩解股市擴容壓力，化解部分銀行風險，壹舉兩得。同時投資基金的風險比股票小，收益比債券高，是理想的投資工具。
2)增加投資基金的種類。在未來的基金發行中，可以開設多種不同投資方向、不同投資風險的基金品種。比如可以設立企業重組基金，為企業重組提供資金支持，也可以設立專門用於高新技術產業的基金，支持國家產業政策，還可以設立債券和股票市場不同投資比例的基金。這將使投資者根據自己的偏好選擇不同的風險基金，從而有力地促進投資基金的發展。
3)逐步發展其他機構投資者。目前，保險公司可以進行試點證券投資。在總結經驗、完善法律法規的基礎上，進壹步引導養老基金投資證券，實現基金保值增值。
2.4逐步解決國有股上市流通問題
國有股上市流通是中國證券市場進壹步規範發展的客觀要求。這是因為，第壹，國有股作為股本，需要資本流動性，這是市場條件下資源配置的基礎。第二，國家作為國有股股東，往往因為調整財政平衡或調整產業結構的需要而收回投資，但國有股無法上市流通，無法實現上述目標。有人認為國有股上市流通會造成國有資產流失。其實資產和資金只是形態上的變化，不存在虧損問題。國有資產最大的流失就是資產不流動，發揮不出效益。此外，國家還需要通過國有股的上市流通來規避或降低投資風險。第三，國有股上市流通也是中國證券市場進壹步開放和發展，與國際接軌的要求。目前，國有股上市可以采取以下兩種模式:
1)國有股單獨上市流通。這種方式可以滿足國企戰略重組的需要，同時由於沒有進行平行流通，不會對a股和個股市場產生直接影響。國有股單獨流通還可以使國有企業之間的收購、兼並等重組活動公開化、市場化，促進國有企業增強危機感和緊迫感，從而自覺努力增強競爭力，加快國有企業改革步伐。
2)國有股和a股合並流通。國有股、法人股和內部職工股可以根據上市公司每股凈資產進行減持，從而大幅降低上市公司國有股、法人股和內部職工股的規模，以便減持後分階段上市，既可以大幅降低對個股的影響，同時也不會對新股發行造成過大的壓力。否則，如果在目前的道路上繼續走下去，每上市6543.8+000億新股，市場總面值就會增加400億，這樣矛盾就會越積越多。壹旦經濟形勢發生大的變化，股市就有崩盤的危險。
2.5加快立法進度，規範證券市場。
證券市場是壹個高度誠信的市場。只有建立嚴密的法律體系，嚴格按照法律法規操作各交易環節，才能保證交易活動的安全可靠，保護交易各方的合法權益，降低證券交易風險，使證券市場健康有序發展。因此，應盡快制定《證券法》及其相應的法律法規，使證券交易活動的各個環節有法可依。同時，法律法規制定後，要嚴格執行，加強監管。要嚴肅查處證券交易活動中的違法行為，堅決打擊那些無視國家政策法規，從事證券交易嚴重違法活動的當事人，使我國證券市場盡快走向法制化、規範化的軌道。
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金融全球化背景下的人力資源開發
人力資源開發是指招聘、選拔、培訓和提高各類有工作能力的人，使他們更有能力，發揮更大的作用；人力資源管理是指在壹定範圍內對具有工作能力的各類人員進行合理安排、優化組合、激勵和重點使用，使其充分發揮潛力和效能。
首先，金融全球化對中國金融業的人力資源開發和管理提出了挑戰。
金融全球化包括金融業務全球化、金融機構全球化、貨幣全球化和金融市場壹體化。金融全球化必然加速全球金融人才的流動。
近年來，在國內壹些發達城市和地區，金融業人才流失較為嚴重，大量中青年骨幹被外資金融機構挖走。他們搶走的不僅是技術，還有信息和優質客戶。可見，中國金融業的人才競爭面臨著極其嚴峻的形勢，金融全球化對中國人力資源的開發和管理提出了挑戰。
二、我國金融業人力資源開發與管理中存在的問題
(壹)堅持傳統僵化的人事管理觀念
傳統人事管理的核心在於“管理”，“人”要適合“規章制度”。傳統的人事管理是負責檢查勞動紀律，懲罰違反者。它扮演執法者的角色，註重對人的監督和控制。規章制度的制定強調負激勵，員工在管理者的監督下工作，壓抑了員工的創造性，導致管理職能錯位，工作方式被動。傳統人事管理的職能多為薪酬分配、人事調動、員工招聘等行政事務。專業化水平低，附加值低，與企業發展戰略脫節。這種僵化的運作模式與現代金融業的發展和國際金融業的慣例相去甚遠，無法應對日益激烈的國際人才競爭。
(二)缺乏有效的人才激勵機制
外資銀行普遍將個人發展前景作為吸引人才的重要手段。相比較而言，中資銀行缺乏對員工的個人發展規劃，仍然把職位晉升作為個人發展的唯壹途徑。專業技術人員的等級評定和晉升沒有與收入直接掛鉤的標準，責任不明確，獎懲不明確。現有的人力資源配置不合理，效率低下。壹方面，從業人員總量過大，人員素質低下，學而不用，用而不用的現象存在。另壹方面，缺乏管理、專業技術等高素質人才。人力資源結構性矛盾突出。急需的人才進不來，過多的富余人員分流不出去，人才培養、選拔、使用存在嚴重的論資排輩、人情往來等問題，制約了人才工作的積極性和創造性。
(三)員工教育培訓滯後
目前，我國金融從業人員素質結構存在的主要問題是:壹是文化素質參差不齊，知識結構不合理。很多員工不熟悉現代財務理念和操作方法，缺乏必要的新知識和技能。二是高素質人才嚴重缺乏。我國商業銀行在外語、計算機、國際金融、法律等方面的人才相當缺乏，特別是在經濟金融、會計計算機、審計、法律等領域。造成上述問題的重要原因之壹是從業人員的教育培訓滯後。大多數商業銀行缺乏完整的培訓體系。長期以來，他們更註重人才的使用而不是培養，對人力資源和智力的投資嚴重不足，難以滿足全球金融市場競爭和發展的需要。現代人力資源理論和實踐證明，員工素質和技能的提高是邊際生產率增長的支撐點，這對金融業的人力資源開發提出了更高的要求。目前，我國金融業人力資本投資渠道單壹，人力資源開發主要依靠崗位培訓、晉升等傳統手段，降低了人力資本的邊際效率和運營效率，難以適應金融業的可持續發展。總之，中國金融業人力資源管理現狀不容樂觀。
三、中國金融業人力資源開發與管理對策
銀行的生存和發展受到諸多因素的影響和制約。其中最重要、最根本的因素是工人——人力資源，這是銀行所有資源中最寶貴的，必須有效開發和管理。
(壹)樹立符合時代要求的新觀念
摒棄傳統僵化的人事管理觀念，盡快樹立新的人力資源觀，包括人是資源的觀念、人力資源是第壹資源的觀念、人力資本投資優先的觀念、員工與企業同步成長的觀念、吸引人才與借力智慧的觀念、市場配置的觀念、社會評價的觀念、法治管理的觀念。將人力資源管理從壹般行政職能提升為企業戰略的壹個組成部分。
(2)深化內部改革，建立科學合理的激勵機制。
合理的人才薪酬體系和有吸引力的人才價格是現代企業在市場競爭中取勝的重要砝碼。因此，改革我國金融業尤其是國有商業銀行的薪酬制度勢在必行。必須摒棄“官本位”的激勵理念，采用全面的薪酬體系，包括外部激勵和內部激勵、長期激勵和短期激勵。外部激勵主要指貨幣化和物質化；內在激勵主要包括帶薪假期、名譽獎勵等精神手段；短期激勵主要包括工資、獎金和津貼；長期激勵主要包括股票、期權和保險。近年來，國內壹些股份制商業銀行推出了高薪厚賞政策，這是壹個歷史進步，但仍然不涉及產權。外企讓人才持股，實行期權制的情況非常普遍。我國金融業應盡快啟動“知識-資本-資質”人才持股戰略，實施人才股票期權激勵制度，對重大項目開發者和經營業績突出者實行“原始持股制”，使其終身受益。同時，改革人事、用人、分配制度，實行領導幹部公開競爭上崗制度，競爭上崗、減員增效，優化人力資源配置，根據不同的崗位類別，建立全面科學的評價體系，量化評價、動態評價，實行“能者上、平者讓、庸者下”。同時，建立健全以文員制、客戶經理制為基礎的績效關聯機制，實行多勞多得。打破分配上的“大鍋飯”，真正實現“幹部能上能下、員工能進能出、收入能高能低”，建立科學合理的用人機制，為人才成長發展提供公平的機會，從而有效激發人力資源潛力，調動員工奉獻創業的積極性。
(三)建立符合市場要求的培訓機制
培訓是人才開發和管理的重要途徑。金融業可持續發展的關鍵在於人才的連續性和壹致性。除了吸引和留住現有人才，加強後備人才的培養也是壹項必不可少的工作。因此，我國金融業應順應國際金融業發展趨勢，制定前瞻性的人才培養計劃，完善人才培養機制，加大人力資源教育投入。第壹，遵循人才成長的壹般規律，建立分等級、分步驟的培養模式。根據管理人才、專業技術人才和專門技能人才的不同特點，采取不同的內容和方式，開展差異化、特色化培訓。二是創新培訓方式，切實提高培訓實效。在培訓過程中，要堅持“課堂教學與實地考察相結合”、“國內培訓與國外培訓相結合”、“短期培訓與長期培訓相結合”、“統壹組織與個人自學相結合”的原則，通過創新培訓方法，不斷提高培訓質量。第三，加強培訓工作的制度建設。通過建立崗前培訓制度、在崗培訓制度、資格培訓制度和員工發展培訓制度，努力把培訓與職業資格認證掛鉤，把培訓與員工發展掛鉤，真正把培訓作為員工的福利和基本權利，把員工的選拔、使用和激勵與員工職業發展和培訓有效結合起來，增強員工的職業競爭意識和風險意識，樹立終身學習意識和居安思危意識。中國金融業的發展必然要求實現專家管理、專家經營、專家治理。我國目前非常缺乏從事國際金融、中間業務、行業分析、信貸政策研究的“專家型”人才，以及懂得經營管理的高級管理人才。特別要註重培養金融產品研發、衍生金融工具、投資銀行、國際經營管理等方面的高素質人才。
參考資料:
http://lunwen.eliu.info/jr6.htm