智慧屏作為5G、物聯網等創新技術的載體，將在居民家中展現全新體驗。同時也會對原有的電視行業產生壹定的改變，相關產業鏈可能會受益於這種改變。
據統計，目前我國液晶電視行業市場規模約為6543.8+0500億元，年均銷量為4500-5000萬臺。從行業成本構成來看，液晶面板占比超過70%。在液晶面板中，LED背光模組所占成本最高，可見LED模組在液晶面板中的重要地位。隨著智能屏幕和智能電視的推出，未來最先受益的領域可能是LED領域。
從目前LED行業的主流技術來看，有兩種主流技術:Mini-LED和Micro-LED。它們是業界公認的LED技術未來發展方向，也是繼LED室內外顯示屏、小LED間距之後，LED顯示技術升級的新產品。兩者的區別在於，Mini-LED是傳統LED和Micro-LED之間的過渡方案。Mini-LED也可以簡單理解為小間距LED的升級版(目前Mini-LED的間距可以是P1.0以下，所以像素更高)。
在下遊應用場景中，Mini-LED可以作為液晶面板的背光，提高液晶面板的顯示性能，從而與OLED面板形成競爭。它廣泛應用於大中型逼真面板，如筆記本電腦屏幕和大屏幕電視。Micro-LED的潛在應用領域是小尺寸RGB高分辨率顯示屏，如手機、手表、VR等。可以看出，Mini-LED是Micro-LED的過渡，但目前這兩種技術的細分應用領域並不相同。而且，轉移大量的微型LED(將大量的LED芯片轉移到顯示基板上)是極其困難的。Mini-LED可以利用現有技術開發新壹代產品，對大尺寸AMOLED構成潛在的競爭威脅。所以短期來看，Mini-LED是背光和顯示最有希望突破的產品，大規模商用的機會更大。
從市場規模來看，假設2018年4%的電視面板采用Mini-LED背光，Mini-LED芯片需求將達到6543.8+0000億，對應2英寸芯片需求約200萬片。據預測，到2023年，Mini-LED在大尺寸顯示領域的規模將超過600億元，市場總空間將達到6543.8+0億美元。
作為新壹代背光技術，Mini-LED可以顯著提高液晶顯示屏的顯示性能。與其他LED技術相比，它還具有以下優勢:
1，亮度、對比度、色彩還原都優於普通LED，堪比AMOLED；
2.滿足局部調光要求和更好的HDR性能；
3.與傳統LED背光相比，液晶屏厚度顯著降低；
4.壽命和可靠性都比AMOLED好；；
5.與AMOLED相比，具有成本優勢。
基於以上五點，可以看出，Mini-LED在新產品的應用上會表現出更大的潛力，具有較高的性價比。未來大屏電視領域滲透率的提升將是大概率事件。
a股上市公司中，涉及迷妳LED產業鏈的公司主要有:三安光電、國星光電、瑞豐光電、周明科技、聯創電子、木林森等。
其中，三安光電(600703)是全球最大的LED外延片和芯片制造商，技術國內領先，LED芯片領先。公司受益於LED背光、照明、顯示等子行業的爆發，業績實現快速發展。財務上，銷售毛利率和扣非凈利潤率連續多年穩定，行業領先。公司在技術水平、管理水平、規模上具有壹定優勢。
目前迷妳LED芯片已經小批量出貨，公司計劃在19開始建設微型LED生產線。考慮到Mini-LED和Micro-LED對LED產業的巨大影響，上遊芯片企業受益確定性較高。
國星光電(002449)是全球顯示器封裝龍頭，產品定位高端，具有品牌和技術優勢。在每英寸小間距像素不斷提升的趨勢下，高端封裝燈珠需求爆發式增長，公司訂單爆滿，年小間距產能翻番。
同時，公司也是壹家封裝企業，Mini-LED和Micro-LED技術儲備充足。公司受益於小間距LED的快速發展，目前Mini-LED技術發展迅速，市場逐步釋放。並且四合壹Mini-LED已經在國內率先出貨，有望成為受益於Mini-LED發展的企業。
瑞豐光電(300241)近兩年壹直處於傳統LED產能調整和新產品布局階段，在Mini-LED顯示技術上技術實力較強，具有先發優勢。隨著未來5G商用的穩步落地，大帶寬、高網速必將推動超高清視頻產業鏈的不斷完善和快速增長，以及以手機、電視為代表的高清視頻。
終端作為產業鏈中至關重要的壹環，有望率先受益。公司研發的Mini-LED背光方案在畫質、飽和度、對比度等方面均可達到4K、6K、8K的顯示效果，產品壽命和性價比明顯優於有機發光二極管顯示方案，有望成為主流廠商超高清顯示終端最合適的選擇。基於這壹邏輯，預計Mini-LED技術將是未來兩年公司最重要的業績驅動因素之壹。
風險提示:下遊需求不及預期，新產品開發進度不及預期。
(作者:張旭執業證書:A0680617100004)
(文章來源:巨豐財經)
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