(壹)股權融資的低成本和低風險
上市公司在選擇融資方式時，首先考慮的是融資成本。由於我國很多企業正處於成長發展期，可能無法承受債務融資的高成本和高風險，所以在選擇融資方式時，會優先考慮股權融資。雖然債務融資可能起到扣稅的作用，但上市公司選擇的是壹種比不還債帶來的風險更保險的方式。與之相對應的是，雖然股權融資有其自身的風險，比如降低母公司的控制權，但每年不分紅的靈活規則仍然受到很多上市公司的青睞。但是，根據中國獨特的國情，中國老板公司股權融資的成本其實是高於債務融資的。相關學者主要出於以下原因考慮:
1.上市公司派發現金股利較少。在中國，上市公司不加區分地分配股份是壹種普遍現象。即使分紅，也大多是股票分紅，很少是現金分紅。因此，股利支出不會對我國上市公司造成太大的成本。
2.我國上市公司大多由國有企業改制而來，國有股壹直處於控股地位，形成了“壹家獨大”的股權結構，因此傳統的股權融資控制權弱化成本在我國上市公司中幾乎為零。
3.上市公司股票發行價格偏高。我國上市公司的發行價格普遍高於股票本身的實際價值，股票的市盈率(P/E)保持在較高水平，因此公司可以通過股票融資獲得更多的可用資金，從而降低融資成本。
我們再來討論壹下債務融資。壹方面，債務人對債務融資的使用有諸多限制，使得融資方在公司發展的諸多方面顯得踮著腳，銀行對貸款的諸多限制性條款讓企業無所適從；另壹方面，壹旦融資方未能及時償還貸款，比如由於經濟周期性下滑，銀行從自身利益的角度考慮，多數情況下會選擇債權保全，企業將面臨破產的風險。股權融資使公司擁有壹筆永不到期的可自由支配資金，股權融資的這種“軟約束”特征實際上降低了資金成本。
(二)所有制結構不合理
我國上市公司股權結構不合理主要表現在以下幾個特點:壹是股票種類過多，包括內資股、外資股、流通股和非流通股、國家股、法人股和職工股、a股、b股、h股和N股；二是股權高度集中。公司股權基本由前三大股東控制，控制權達到40%以上。大股東擁有絕對控制權，所以融資決策明顯被大股東操縱。因為股票發行帶來的高溢價會增加公司的凈資產，受到大股東的青睞，而債務融資帶來的經營約束會給其經營帶來壓力，這也導致大股東對債務融資的厭惡。
(三)嚴重的內部人控制
我國上市公司治理結構最突出的特征是“內部人控制”。公司管理層實際控制著公司，而股東的權力被削弱甚至架空。我國上市公司大多由國企改制而來，國有股“壹股獨大”。由於所有者缺位和代理鏈條長，國有股難以有效行使股東權利。同時，中國股市波動相對較大且通常不合理，本質上不存在嚴格意義上的價值投資。股權融資的投資者大多也是出於短期利益，不會對公司的實質性經營提出建議，而只會選擇用腳投票，即壹旦被投資企業不符合自身利益，就會選擇拋出股權。在這樣的背景下，公司的決策往往由管理層決定，企業的決策失去了所有者的監督，管理層。導致公司可支配現金流減少，損害管理層的在職消費利益等。而且，債務融資會加強債權人對管理層的監督。壹旦公司不能償還到期利息，最終導致破產，管理層的利益就會消失，所以管理層本質上討厭債務融資。相比之下，股權融資給予管理層更多控制現金的自由。
債券市場和中長期信貸市場不發達。
在壹個完善的資本市場中，上市公司可以通過多元化的融資方式優化資本結構，但從現實情況來看，我國資本市場仍處於初級發展階段，融資方式明顯失衡。股票市場門檻低，進出自由化程度高，政府監管不到位，上市公司信息的公開性和真實性無法與西方發達國家相比。決策者可以通過內部信息賺取超額收益。同時，中國債券市場發展緩慢，企業債券發行相當嚴格，審批程序復雜。此外，中國商業銀行的功能還不完善，政府對商業銀行的利率有很強的幹預，商業銀行對長期貸款非常謹慎。為了籌集長期資金，公司不得不轉向股權融資。
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股權融資是指企業的股東願意放棄企業的部分所有權，通過企業增資引入新的股東，同時增加總股本。
用股權融資獲得的資金，企業不需要還本付息，但新股東會和老股東壹樣分享企業的利潤和成長。