就在茅臺創出新高，把招商銀行等壹批大股帶上新高的時候，“萬萬沒想到:3000點進場，3500點卻深陷其中！”在這種極端的“毛牛市”中，如何獲取超額收益？今天邊肖就和大家分享壹下如何應對a股的極端分化，僅供大家參考！
壹些股票牛市繼續演繹。
今年以來，市場將少數板塊和個股解讀為極端上漲行情。Choice數據顯示，6月5438+10月的4140只a股中，僅有910只股票上漲，占比僅為22%。
面對上述極端行情，公募和私募近期加速建倉:壹方面尋找確定性更強的投資機會，主要關註消費板塊的白酒股；另壹方面，尋找“抱團”的新方向，比如順周期的化工。公募和私募繼續調倉，加劇了少數股票的強勢。
少數股票牛市的背後，其實是機構加倉確定性高的標的的收斂操作。
Tong _ Investment總經理兼投資總監童迅認為，白酒股近期強勢上漲的原因有三:壹是有傳言稱近期部分白酒產品漲價，漲價預期增強。二是春節假期前是白酒銷售旺季，相關標的業績確定性明顯提升。第三，目前長期景氣向上的行業較少，機構凝聚的趨勢將大概率延續，尤其是消費領域細分賽道的龍頭股，仍是資金的首選品種。
從近幾年的市場來看，資金持續湧向大股和優質股，確實是壹個非常熱門的話題。曾經有很多分析師指出這是經濟進化的結果。2019年3月，美國10年期國債和3個月期國債收益率倒掛。這引發了壹輪對經濟衰退的擔憂，各國也紛紛進行逆周期操作，釋放大量流動性。在此背景下，全球主流資金基本都將目光投向了安全性相對較高的優質資產。中國也不例外，於是就有了兩年後的這壹幕。
正如國鑫證券項燕所說，機構持股“解體”的風險無從談起。在當前高效信息傳播的時代，機構對公司質量達成高度壹致是很正常的。持股是否變化取決於商業周期，與是否持股無關。事實上，基金的重倉壹直隨著商業氣候的變化而變化。機構抱團的行為本身並不構成風險，核心是抱團的股票景氣度的變化。
此外，近期基金發行頻頻爆發。天風證券指出，壹方面，個人投資者對持有核心資產的頭部基金經理信任度提升，爆款頻頻出現，進壹步強化了核心資產的牛市行情；另壹方面，隨著單只基金管理規模的擴大，考慮到交易層面，小盤股重倉的可能性降低，可能出現的“復制操作”現象導致小盤股公司的資金關註度進壹步降低，因此市場壹度演繹出“股災牛市”。市值低於6543.8+000億的公司，仍然會受到流動性和不確定性的貼現。
但是，這並不意味著小票永遠沒有機會。在極度寬松的貨幣環境下，所有股票都有翻盤的機會。當然，這也需要時間和機會。這兩年最大的意義可能是重塑了市場的投資理念。(上海證券報)
基金投資如何獲取超額收益？
這兩年，壹個殘酷的事實越來越清晰。壹邊是資金大賺大賣，壹邊是散戶被砍得血肉模糊，俗稱“股市崩盤牛市”——指數牛市和個股熊市。
所有的股票大致分為四類:高價優質股(質量好價格高)，低價優質股(質量好價格低)，高價低質股(東西醜價格低)。
從數量分布來看，半數以上a股的長期平均凈資產收益率低於5%，但全部a股的市盈率中值常年在40倍以上。換句話說，大部分a股其實都是高價低質的股票。
高價買入，收益率自然不會高——這是投資中最簡單的原則，但卻是大多數個人投資者最常做的。因為低質量的股票通常會被貼上誘人的標簽:低價、主題、小盤、熱點，這些很少被機構關註。
質地的優先級是機構投資的知識。唯壹不同的是，有的人願意出高價，有的人更願意等低價。只有當沒什麽可買的時候，才會被迫考慮低質低價的股票。
除了買基金和指數，個人投資者當然還有另壹條出路，那就是放棄對高價低質股票的幻想。提高回報率的往往不是“做什麽”，而是“不做什麽”。至於如何找到優質的股票，沒有捷徑，就像壹個打磨藝術品的工匠，他努力學習，深入細致的學習。股票貴但不貴。通過降低決策的頻率，增強決策的深度，散戶完全有機會戰勝機構。
從歷史上看，上證綜指突破3500點主要集中在2007年4月12日至2017日、2015日至2015日、2018日、10月22日的3月28日。
2021-2018 65438+10月22日以來3500點附近的兩次，以及2015 12 15以來，這兩次基本都在3500點附近，偏股混合型基金的表現遠高於滬深300。
對於個人投資者來說，買基金是不是壹勞永逸？
其實對於基金的布局，最重要的是從自己的需求出發。不要因為基金過往業績好就盲目入市，以為投資股票型基金壹定賺錢。
1，主動勝於被動，避免押註單壹資產基金。
a股近三年發生了很大的變化，機構持有人的比例顯著增加，公募基金獲取市場超額收益的整體能力顯著。體現在基金的業績上，壹方面，主動股票型基金的整體表現好於被動型基金(當然也有白酒等部分單行業指數基金表現更好)；另壹方面，在部分主題基金中，主動型行業基金的表現好於被動型產品，尤其是醫藥行業。
市場人士認為，a股市場散戶比例相對較高，因此市場錯誤定價帶來的超額收益機會較多。相對而言，基金等機構投資者優勢明顯，而行業內規模分化嚴重，主動股票型基金相對更占優勢。對於不熟悉股市的投資者，可以重點選擇明星基金經理來管理主動權益類產品的布局。指數產品比較適合對市場有研究的投資者，有些指數不適合長期投資。
但在主動股票型基金中，也要避免押註單壹資產基金，比如十大重倉股全部投資半導體的混合型基金。要知道，分散投資和組合投資，包括適當的行業分散投資，是基金投資的基本要求。對賭投資雖然能給基金經理帶來名氣，但基金凈值的大幅波動會嚴重影響持有人的投資體驗和中長期收益。
2、業績分化大，投資者要謹慎篩選。
從最近三年或者五年的業績來看，基金的業績分化非常大。例如，2018 65438+10月21以來，雖然表現最好的產品收益率超過350%，但仍有36只基金出現虧損(按每種類型分別計算)，表現最差的產品虧損超過37%。
投資者需要註意的是，基金經理最好觀察他管理的所有基金，有些基金業績不錯，有些可能在管理期內業績壹般，需要綜合比較。同時，基金經理變動頻繁，優秀基金經理的離職往往會帶來相應基金業績的波動。投資者在選擇時，最好選擇證明自己價值的基金經理，不能單純從基金的歷史業績和星級來選擇基金，有很大的局限性。
3.長期持有的重要性
持有時間越長，主動股票型基金的收益率越高，虧損的概率越低。對於很多投資者來說，最好是長期選擇優秀的基金經理，獲得“時間的玫瑰”。
過去之所以經常出現“基金賺錢，基民不賺錢”的重要原因是投資者頻繁申請贖回，往往在高點入市，低點離場。持有基金時間短是持有人收益體驗差的主要原因。
但由於這兩年市場行情看漲，公募股票型基金整體表現不錯，所以股票型基金似乎是更好的選擇。但在震蕩的市場中，部分債券品種的優勢也非常明顯。所以，投資者要想獲得長期穩健的收益，最好從自身需求出發做好資產配置，在賬面利潤豐厚或者市場瘋狂的時候果斷獲利了結。
今年投資的第壹課應該是“降低投資預期”。如果投資者短期內需要資金，可以選擇留袋為安。如果能長期持有，即使出現大額撤資，基金三五年的長期投資能力還是有的。
4.“偶像化”不應該盲目。
由於炒股不如買基金火爆，2019年底爆款逐漸釋放，壹批基金經理也成為投資者追捧的對象，管理百億規模的基金經理數量激增。
壹批優秀的基金經理被釋放出來，成為市場上的明星。甚至今年以來，很多基金經理已經“出圈”，投資者願意信任這些基金經理也是可以理解的。但投資者壹定不能盲目。要有正確的投資預期，樹立正確的風險/收益觀。風險和收益正相關。如果妳想獲得高回報，妳就得承擔更高的風險。如果妳不想冒險，妳應該接受更低的回報。
另壹個值得關註的問題是基金經理的規模化管理。據某基金公司統計，在管理規模過百億的145位基金經理中，滿足五年業績年化收益率超過15%且每年排名前1/3的基金經理中，長期業績優異的基金經理只有7位，占比35%；前50名基金經理中，只有11長期業績優異，占比22%；在所有管理規模超過100億的基金經理中，只有11%的基金經理長期業績優異。
只要基金經理水平的提高與規模的增長相匹配，就是合理的、合適的。但如果基金規模增長數倍，基金的管理水平跟不上，基金持有人的收益會隨著市場的波動而受損，這種規模增長是不穩定的。從歷史上看，每次大漲後半段的基金大規模發行，都給投資者和基金行業帶來了負擔。投資者對業績的評價也取決於他們的管理規模。
5、降低市場預期，可以采取基金定投。
有基金經理直言，2021不是躺著贏錢的壹年，反而會更辛苦。事實上，經過兩年的大幅上漲，估值增長速度超過了利潤增長速度。權益類資產整體趨勢性上漲的概率降低，投資者需要適當降低預期收益率，註意結構性機會的把握。
在此背景下，投資者可以堅定持有擅長選股、不怕市場波動的基金；走定投模式，堅持打持久戰的思路。另外，可以積極關註對沖和純債類產品，進行分銷。
在3500點關口，對於風險承受能力有限的投資者來說，止盈止損都是可以考慮的操作。但對於風險承受能力強的投資者來說，也可以通過定投來攤薄成本，為收益創造空間。每壹次歷史都表明，只有股市在相對低位入市，才會大概率盈利。
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