1.中國企業的經營質量和盈利能力
企業賺錢絕對是壹個很重要的道理，但問題是很多企業確實在賺錢能力、賺錢機會、賺錢方式上出現了重大偏差。所以當每個人都賺了壹些投機利潤的時候，企業就不能保證長期的有效利潤，這就使得整個企業在整個經營管理上缺乏壹種連續性和穩定性。
那麽利潤這個話題，在現實狀態下，我們也會發現缺乏基礎研究。在經濟學中，有兩個基本真理，壹個是收入規律，壹個是成本規律，但很少有人把收入規律和成本規律聯系起來，這是利潤的關鍵。所以我的基本理論思維其實是基於收益和成本的平衡，這是企業盈利的關鍵。
利潤已經成為中國企業的核心問題。我們首先看到的是，中國很多企業家其實更看重機會論。比如他們開創壹個新的行業，跳進去以後毛利率就高，大家都喜歡這種主動的理論。
越是這種先占，大家都往裏跳的時候，妳就沒有先占了。這個時候最大的問題就是堅持，所以有搶占，但是搶占功能不能持續穩定，就變成了盈利，確實很難做。
壹個典型的行業就是房地產行業。妳可能會發現，今天中國所有賺錢的公司都做房地產。房地產其實是壹個非常典型的機會行業。我研究過美國六七十年代所有的房地產模型。壹個世紀過去了，前65，438+000基本都消失了，只剩下7個有名字的。這是什麽意思？說明這是壹個投機取巧的行業。但不代表投機取巧的行業做不到。
我們可以看到當今中國很多房地產公司已經被徹底拖垮了。中國有近7萬家房地產公司，不能稱之為企業，只能稱之為項目。過了壹段時間，第二個項目接不起來，這個企業的可持續增長就沒了。所以幾年前我跟萬科說，其實在我眼裏，沒有項目，只是看到壹個又壹個產品。如果房地產公司能把項目連成壹個產品來運營，壹個個繼續做好，那麽他就形成了壹個企業。所以，企業的關鍵是要會滾動。
第二個很重要的問題是關於人對資源的偏好和搶奪。今天很多行業都喜歡搶資源。幾年前，他們搶劫了煤礦和鐵礦。這還是建立在需求的基礎上，有時候會搶很多資源。其實資源是比較稀缺的。我們可以看到今天很多做資源的企業又開始陷入痛苦。不能簡單的說如何做資源，而是如何與其他行業進行資源的對接和建設，從而成為壹個整體的企業行為。所以現在的很多創業者只是壹個片面的精英，不夠有創業精神。
同樣，今天我們看到中國銀根緊，可以發現銀根緊。事實上，我們在經營過程中總會遇到缺錢的問題。那麽企業的錢其實來自三個方面:
第壹，從利潤來說，這是企業的基本資金來源。
第二，資本方面，可以說是上市融資。
第三，從債務中融資，這些融資的手段，其實背後還是用錢的能力，這個時候。
妳會發現，貨幣供應緊張的背後，其實是對貨幣的低效使用。所以現在銀行壞賬率高，其實和很多企業效率低有關。其實這個世界不缺錢。缺的是好項目和好企業，所以好企業和好項目，其實資金是跟著妳來的。
但問題是，每壹次銀根收緊之後，都會有壹批急功近利、負債累累的企業被迅速淘汰，甚至壹些好的企業被淘汰，只是因為他們在資本上不夠用心，經營不善，管理不足。今天國內很多以產品為導向的企業起家的企業家和創業者，對財務的掌控能力都不是很好。這個時候，他們往往會倒下，這在溫州尤為突出。
第四個方面，我覺得有問題。現在企業上市，IPO，這是好事，可以讓企業借助資本推動更快速的發展。但問題是我們把IPO當成了壹個目標。
很多企業上市後就開始造假，甚至沒有長期戰略，只把它當成上市的後續行為，所以上市後妳可以發現企業的持續質量並不高。我研究過創業板和中小板。上市兩年，他們募集的資金總額70%以上沒有使用，那麽問題來了。妳當初為什麽要融資這麽多錢？這個其實是被證券公司忽悠的。這其實和創業者有關，創業者是無知的，所以把IPO當成了跟風。問題是妳上市後企業的盈利行為能否持續。這是個大問題。
我們看到財務有壹個指標，叫股東回報率，利潤除以股東權益。妳要知道，壹旦上市，妳擴大了股東權益，但妳的業務取決於妳的凈利潤。所以這個時候我們看到了股東權益的快速增長，但是凈利潤的增長是需要時間的。所以壹般來說，我們看到很多公司壹上市，股東回報率就急劇下降，妳會發現市值開始下降。
很多創業者無法管理好自己公司的未來價值，事後創造利潤的能力比較低。盈利能力比較低，不擅長管理股東權益。這個時候資本回報率太低，最終是有影響的，企業創造利潤的能力比較差。我們從網上找到了壹家上市公司去年的最新財務報表。我選取了金融、房地產、水電、燃氣、交通、物流、礦業、服裝制造、電器制造和批發零售等八個典型行業的部分公司。妳可以發現股東的回報率其實是比較低的。
明星企業很多，比如中國銀行，中國農業銀行。妳可以看到銀行業的股東回報率只有十幾個。
2.企業經營中的四大誤區
資產≠財富
首先要澄清的是，中國企業家必須認識到，資產不等於財富。農業社會的思維對我們企業家的影響很大。我們總以為有了更多的資產，就會創造更多的財富。
妳會發現，倒閉的企業往往有很多無用的資產。其實壹個公司最有價值的是它的創收能力，因為公司所有的資產最終都是成本，而成本取決於客戶是否願意買單。所以，擁有雄厚的資產往往是現在很多企業的沈重負擔，所以資產不等於財富。
我們經常開玩笑說，我們都有農民意識。當壹個農民有了錢，他就擁有了土地和房子，這使他成為壹種財富。如果妳有這種認識，妳會發現很難把妳的資產轉化為收入。
上市和發展
第二個問題，上市不等於發展。很多創業者把上市當成夢想。
壹旦上市，企業的未來發展就缺少了方向。上市是公司戰略規劃中的壹種手段。借助上市融資的力量和公眾公司的平臺，公司可以提升競爭力，獲得品牌影響力，改善治理結構，吸引更多的人才。
問題是有些上市公司在行情結束後還是夫妻店，大股東還在管。他們仍然是董事長、總經理和首席財務官。其實都是壹個人在管。表面上有很多職位，表面上有股東會、董事會、總經理。其實都是任意操作的。這種情況下，這個企業其實很難保持持續穩定的發展，尤其是人才。
所以我們現在看到很多創業者又忙著去新三板了。註意新三板最終會有企業的盈利能力。特別強調，上市不等於發展。其實上市後，如果還停留在原來的管理層面，妳的企業成本會更高。
融資≠賺錢
第三個問題，融資不等於賺錢。也許今天的課堂上有很多專業人士，這很好理解，但是大家都知道，現在的很多企業，資本變現能力很弱，從客戶那裏賺取現金的能力很弱。在這種情況下，他們將繼續依靠融資來獲得收入。融資收益越多，企業就越會把命運交給債權人，每次銀根收緊，高負債企業就會倒下。所以過度融資往往是企業死亡的更快路徑。
規模≠容量
許多企業家的第四個問題是，規模不等於能力。現在很多企業都在盲目追求規模。大家可以看到，在互聯網的影響下，小微企業越來越多。我最近在江浙壹帶做調研，發現壹個現象，很多民營企業，尤其是中型老板，已經不行了，大概是1，2億，或者幾千萬。他們現在該怎麽辦？他們開始把公司承包給原來的員工，這些員工就變成了壹個人，兩個人，或者帶著家人自己幹，就變成了上百萬的小微企業，老板開始收租金。
所以這是壹個新現象，而且最近江浙地區特別容易招到工人，所以倒閉成為壹種趨勢。這裏面有很大的問題。規模其實擴大了，但如果規模無力支撐，規模就會成為負擔。所以大量的企業被不斷的拆分成小公司進行維護，這些老板都被洗掉了。我覺得很遺憾，這個時候我們看到了壹個很嚴重的現象。很多企業開始擴張，成為死亡之路。
3.澄清五個概念
財產；資產
對於我們企業家，或者今天在座的壹些財務人員來說，這五個概念是熟悉的。但我覺得更重要的是如何把他打通，如何靈活地學習和使用他。壹個是我們看到的資產。我剛才也說了，資產背後是成本，所以在設計資產的時候要考慮壹些問題。
資產，不管是固定資產還是流動資產，按照我的認知，企業應該盡量擴大流動資產，因為流動資產是存貨和應收賬款，對整個營業收入的貢獻更直接，盡可能減少我們的固定資產。在全國不斷購買固定資產成為趨勢的今天，這些固定資產卻在今天變成了閑置資產，最終成為企業的巨大負擔。
這時可以發現，我國固定資產閑置率過高，而政府和企業卻在拼命開始擴張固定資產，最終會轉移到企業的沈沒成本上。
銷貨收入
第二個問題是銷售收入。眾所周知，所有的銷售收入其實都是企業外部能力和內部能力的結合。對外，我們看到的是市場的需求，對內，我們看到的是對銷售的支持或促進能力。所以有些行業，或者壹些新興的企業，尤其是新的行業，不要投資太多。我經常問別人妳是什麽行業的，妳就知道妳的營業額應該是多少了。
所以銷售收入是和市場容量掛鉤的，也和客戶的成熟度有關。如果這個市場還需要妳去教育，妳會發現營業收入的成本比較高，保健品就是這樣。
利潤
第三個問題是利潤。眾所周知，利潤來源於收入減去支出。這時候妳可以發現，利潤的獲取是有其前提條件的。妳的收入其實就是妳的外在能力，妳的支出就是妳的管理能力，收入就是妳的管理能力，支出就是妳的管理能力。它們之間的差額就是妳的凈利潤。所以利潤的高低首先取決於妳的收入，其次取決於妳花錢的效率。所以我們看到同行之間的利潤會差很多，和他背後的管理沒有關系。
現金
第四個問題是現金。我們很多創業者不太重視現金的問題，就是有收入沒有利潤，有利潤沒有現金。事實上，現金是企業日常管理中的核心問題，因此需要控制現金流。不能控制現金流的公司都是失控的。因此，我們需要將現金流與整個業務活動結合起來。現金流管理實際上是壹個企業管理的過程。如果企業管理水平低，現金流就會開始失控。當然，實際上還有壹個對現金流的預判過程。規劃越差，現金流被切斷的就越多。有人說，現金流的斷流，其實和這個企業的規劃不好有關。策劃不好的原因和這家公司管理不好有關，管理不好的背後和創業者的落後意識有關。
股東收入
最後需要強調和理解的是股東回報的問題。我們壹般講股東回報。我覺得壹個中小企業的股東回報率壹定是三年賺回壹個公司，不低於30%。這種情況下，投入小，利潤就大。可以看出為什麽輕資產公司在股市受歡迎。股東回報率很高，所以股東回報很重要。先說說我的生意有多好。其實妳可以發現，真正支撐這個業務市值和股價的，其實是股東的回報，或者說股東的收益。那麽，對於企業的長期固定發展，其實股東的收益往往才是最終的決定性指標。