正如帕廷金等人所批評的，包括凱恩斯交易需求理論在內的傳統貨幣理論缺乏足夠的微觀基礎。從形式上講，凱恩斯的貨幣需求理論直接以個人行為為分析對象，但交易需求分析本質上是壹種靜態分析，交易需求本身是需要解釋的。當然，凱恩斯貨幣經濟模型通過將商品市場、勞動力市場和貨幣市場連接成壹個壹般均衡模型，在壹定程度上解釋了交易需求。但這種解釋並不充分，它只是停留在宏觀層面，而沒有解決貨幣需求是如何從個體的最優行為中推導出來的。在這裏，個人的最優行為不僅指個人的最優理財行為，也指個人的最優消費行為。後者將由消費者的動態效用最大化決定，因此貨幣需求必然來源於個人財政支出約束下的個人動態消費效用最大化。但在凱恩斯貨幣需求模型中，充分強調了個人財務支出，卻基本不涉及個人效用最大化，這是凱恩斯貨幣需求理論動力學的重大缺陷之壹。為了克服這壹缺陷，有兩種可選的解決方案。
首先是弗裏德曼的現代貨幣數量理論。他的貨幣數量理論壹般可以表述為:MDP = FW，R-1 RDRDDT，1 PDPDDT，其中MD為名義貨幣需求，R為利率，W代表財富，H為人類財富與非人類財富之比，P為物價水平，T代表時間。對弗裏德曼來說，貨幣和其他任何資產壹樣，會給持有者帶來效用。它的效用是向持有者提供勞動力流動，勞動力流動的效用服從邊際效用遞減原理，可以用效用最大化原理來分析和應用。所以弗裏德曼的貨幣需求理論是建立在新古典經濟學基礎上的，所謂的持續收入假設就是動態優化的體現。然而，弗裏德曼的理論總是缺乏明確的優化程序，其對動態行為的處理也不充分。
第二種思路是從動態優化的角度闡明貨幣需求決定的現代新古典宏觀研究方法。這種方法中最著名的新古典主義貨幣模型是貨幣叠代模型，它來源於薩繆爾森的“純消費借貸”模型。新古典貨幣叠代模型的效用函數為:U=U[c1(t)，c2(t)]其中c1(t)代表年輕壹代年輕時的消費，c2(t)代表他們年老時的消費。因為年輕人和老年人都有自己的資源稟賦，在貨幣交換的幫助下，年輕人會選擇c1(t)和c2(t)來實現效用最大化。然而，在叠代模型中有兩個問題需要解決。第壹是貨幣資產和生息資產的存在，第二是貨幣作為交易媒介如何在模型中體現。對這兩個問題的處理導致了貨幣的法定極限理論(Fama，1982)和Klohr約束假說，從而導致了著名的帶有交易約束的Lucas叠代模型。